科技股大幅下跌，股市大幅反转

11/20/25 08:06 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

标普500指数（$SPX）（SPY）周四收盘下跌1.56%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）收盘下跌0.84%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）收盘下跌2.38%。12月E-mini标普期货（ESZ25）下跌1.56%，12月E-mini纳斯达克期货（NQZ25）下跌2.46%。

美国股指周四早盘反弹回放，随后大幅抛售，标普500指数创下2.25个月低点，道琼斯工业指数创下5周低点，纳斯达克100指数创下两个月低点。巨头科技股和芯片制造商周四抹去了早盘涨幅并回落，拖累了整体市场。周四美联储鹰派言论削弱了对进一步降息的预期，股市抛售加剧。

股指周四最初上涨，原因是英伟达强劲的收入预测缓解了估值担忧，并消除了人工智能行业可能出现泡沫的担忧。此外，沃尔玛在第三季度强劲业绩显示消费者支出持续增长后，上涨超过+6%。

周四，股指也在债券收益率大幅下降后获得一些早期支撑，原因是9月非农就业人数超出预期增长，但9月失业率意外升至4年来最高点，这增强了人们对美联储可能在下月联邦公开市场委员会会议上降息的预期。12月9日至10日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息的可能性从周三的25%上升至周四的35%。

美国每周初次失业申请人数下降了8,000人，至220,000人，显示劳动力市场强于预期的22.7万人。然而，每周持续申请人数上升至197.4万，为四年来最高，显示目前失业者难以找到新工作。

美国9月非农就业人数增长+119,000，超过预期的+51,000，预示劳动力市场更强劲。9月失业率意外上升+0.1，达到近四年来的最高点4.4%，显示劳动力市场比预期的4.3%无变化更为疲软。

美国9月平均小时薪维持在+3.8%同比，强于预期的+3.7%。

美国费城联储11月的商业展望调查上升+11.1至-1.7，低于预期的+1.0。

美国10月现有住宅销售环比上涨+1.2%，达到8个月高点410万套，强劲于预期的408万套。

周四，鹰派美联储的言论对股市持看跌态度。克利夫兰联储行长贝丝·哈马克表示：“为了支持劳动力市场而降低利率，有可能延长这段高通胀期，同时也可能鼓励金融市场的风险承担。”此外，芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比表示，通胀似乎停滞，可能在上升，这让他对提前大量降息感到不安。此外，美联储理事迈克尔·巴尔表示：“我担心通胀仍维持在约3%左右”，并且美联储在考虑进一步降息时需要谨慎行事，尤其是在通胀率超过2%目标的情况下。

比特币（^BTCUSD）价格周四暴跌超过-3%，创下7个月低点，加密货币市场持续6周的急剧下跌趋势，价格较上月创纪录高点下跌超过31%。

本周美国经济日程非常繁忙，因为将有大量延迟的经济报告陆续发布。周五将公布真实财报、标普美国制造业和服务业PMI报告、密歇根大学美国消费者信心指数以及堪萨斯城联储的服务业活动报告。劳工统计局周三表示，不会发布10月份的就业报告，并指出将这些工资数据纳入12月16日发布的11月报告中。其他延迟的美国经济报告预计将在未来几天发布，但尚未确定。

市场对下一次12月9日至10日FOMC会议上再次降息-25个基点概率进行了折算。

第三季度企业财报季即将结束，500家标普公司中有460家发布了财报。据彭博资讯公司统计，82%的标普500指数公司超出预期，有望创下自2021年以来的最佳季度。第三季度财报上涨+14.6%，超过预期的+7.2%。

周四海外股市收盘涨跌。欧元Stoxx 50指数收盘上涨+0.50%。中国上海综合指数收盘下跌0.40%。日本日经指数225指数大幅上涨+2.65%。

利率

12月10年期国库券（ZNZ5）周四收盘上涨+6个点。10年期国库收益率下降3.3个基点，至4.104%。国库券价格在周四从两周低点回升，并在9月非农就业人数超过预期后大幅上涨，但9月失业率意外上升至近4年来的高位，这进一步加深了美联储可能在下月FOMC会议上降息的猜测。国库券也因通胀预期缓解而获得支撑，10年期盈亏平衡通胀率周四降至6.5个月来最低的2.250%。此外，股市大幅抛售推动了国库券作为避风港的需求。

10月现有房屋销售超出预期，达到8个月来最高点后，国库的涨幅有限，且多位美联储成员表示反对美联储进一步降息。

周四欧洲政府债券收益率表现参差不齐。德国10年期债券收益率升至6周高点2.742%，收盘上涨+0.5个基点，至2.716%。英国10年期国债收益率从五周高点4.619%下跌，收盘下跌1.6个基点至4.586%。

欧元区十一月消费者信心指数持平，为-14.2，低于预期的-14.0。

德国10月PPI同比下跌1.8%，低于预期的-1.7%。

欧洲央行理事会成员马赫卢夫表示，欧元区利率处于“良好状态”，他“需要看到相当有力的证据才能采取行动”。

掉期市场对欧洲央行下一次政策会议（12月18日）降息25个基点概率进行了折价。

美国股票搬运公司

尽管第三季度收入为570.1亿美元，高于市场共识的551.9亿美元，并预测第四季度收入为650亿美元正负2%，但整体下跌超过3%，仍以下跌超过3%的跌幅领跑七大科技股。此外，特斯拉（TSLA）和 Amazon.com（AMZN）也收盘超过-2%。此外，Alphabet（GOOGL）和Microsoft（MSFT）收盘超过-1%，苹果（AAPL）收盘下跌0.86%，Meta Platforms（META）收盘下跌0.19%。

半导体和人工智能基础设施股周四早盘下跌并抛售，拖累了整体市场。美光科技收盘下跌超过10%，成为纳斯达克100指数中跌幅最大的股东。此外，超微器件（AMD）收盘超过-7%，应用材料公司（AMAT）和Lam Research（LRCX）收盘超过-6%。此外，Marvell Technology（MRVL）、ASML Holding NV和KLA Corp（KLAC）收盘超过5%，Microchip Technology（MCHP）、NXP Semiconductors NV（NXPI）、ARM Holdings Plc（ARM）、英特尔（INTC）和高通（QCOM）收盘超过-3%。

比特币价格下跌超过3%，创下7个月低点后，加密货币暴露股周四回落。Galaxy Digital Holdings（GLXY）收盘下跌超过9%，MARA Holdings（MARA）收盘超过-8%。此外，Coinbase Global（COIN）收盘下跌超过-7%，Strategy（MSTR）下跌超过-5%，Riot Platforms（RIOT）收盘超过-4%。