特朗普的关税改写贸易数学——赤字降至五年来最低点

几个月来，总统唐纳德·特朗普一直坚持认为，美国庞大的贸易逆差可以用一个粗暴的工具——关税——来控制。

九月，数字终于向他倾斜。

人口普查局周四公布的新数据显示，美国贸易逆差在9月份缩小至528亿美元，是自2020年6月以来最小的缺口。

这比8月份修正后的593亿美元大幅改善，远低于预期的633亿美元赤字。

出口激增，进口也增长，但增长缓慢

美国出口增长3%，达到2893亿美元，创历史第二高的月度数字。

主要贡献者包括工业用品和材料上涨72亿美元，非货币黄金上涨61亿美元，消费品上涨41亿美元和制药品上涨31亿美元。

但这些收获并非普遍存在。计算机出口减少了23亿美元，美国服务出口下降了4亿美元。旅游服务下降了6亿美元，运输业下降了2亿美元，抑制了本来的整体增长。

进口增长0.6%，达到3421亿美元，增长19亿美元，远低于今年早些时候的速度。药品进口增幅最大，激增129亿美元。非货币黄金又增加了19亿美元，计算机配件上涨了17亿美元。

这些涨幅被关键类别的显著下降所抵消：计算机下跌47亿美元，原油下跌13亿美元，电气设备下跌15亿美元。

服务进口仅略增3亿美元，主要由交通和金融服务领跑。

尽管9月份有所改善，年初至今商品和服务赤字较2024年同期上升了1126亿美元，占17.2%。进口同比增长7.7%，出口增长缓慢，仅为5.2%。

三个月平均来看，第三季度赤字缩小至631亿美元，而2024年同期为771亿美元，出口增长104亿美元，进口减少36亿美元。

最高法院关键裁决前，对华贸易逆差缩小

美国在九月创下了最大赤字，分别是爱尔兰（182亿美元）、墨西哥（178亿美元）和欧盟（178亿美元）。

与中国的赤字减少了40亿美元，降至114亿美元，这得益于美国出口略有增加，增加2亿美元至88亿美元，进口大幅减少，进口额下降39亿美元至201亿美元。

九月的差距缩小对特朗普政府来说是一个敏感时刻，该政府一直主张关税和更严格的贸易措施，作为最终重塑与中国等关键贸易伙伴经济关系的途径。

然而，最高法院现在被要求裁定特朗普关税方案约一半的合法性，这一决定对美国贸易战略具有重大影响。

目前，预测市场并不相信关税能否完整存活。Polymarket仅给出25%的概率，法院支持特朗普的措施，这可能引发白宫贸易雄心与司法审查之间可能发生戏剧性的冲突。