油价飙升 滞胀魅影已隐现

几个月前投资人面对经济活动停滞和通膨上升似乎还相对乐观。然而，在油价飙升至每桶100元的边缘，以及担忧通膨持续走高后，再度引发对滞胀风险的担忧。

WE Family Offices首席执行官拉戈马西诺(Mel Lagomasino)表示：「最大的问题是滞胀，我们正陷入这种高通膨且低成长的状态。」

他引用明尼亚波利斯Fed行长卡什卡里的评论表示，美国利率可能必须「大幅走高」才能降低顽固的黏性通膨。

拉戈马西诺表示：「看来它们可能会在更长时间内保持偏高水平。」并补充说，经济衰退「肯定」即将到来。

滞胀首次在1970年代被定义，当时石油危机导致物价长期上涨，但经济成长急剧下降。

这个现象的特征是成长缓慢、失业率高和通膨飙升。目前只缺少失业率高这个因素，仍处于3.8%的相对偏低水平；但有人担心不断增加的裁员可能意味着这种情况可能很快就会改变。

市场参与者担心，油价飙升可能会使通膨持续走高，加剧滞胀风险。

截至9月下旬的3个月内，布兰特原油期货每桶上涨超过20元，让重返100元成为人们关注的焦点。

在沙特阿拉伯和俄罗斯减少全球库存、并将自愿石油供应削减延续到年底后，油价上涨，供应紧张的预期日益增强。

Generali Investments分析师在最新研究报告中表示，「在初夏时，投资人还对全球经济正在摆脱滞胀瘟疫越来越有信心。」「现在他们开始重新考虑，这才是正确的。」

展望第4季，Generali Investments分析师表示，油价飙升「是最不受欢迎的」，因为这可能会导致美国整体通膨走高，并损害经济成长。

MBMG Family Office Group联合创始人兼合伙人甘柏斯(Paul Gambles)表示，油价上涨可能会使通膨在更长时间内保持较高水平。他还认为政策制订者似乎决心将滞胀风险重新纳入考虑范围。

他说，「油价仍然是一个真正的变量。我们最终可能会陷入一种情况：石油需求确实疲软，但价格仍可能继续走高，因为实质限制了供应的能力。」