关税引发经济忧虑股市大幅收低

03/28/25 08:13 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周五，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘下跌 -1.97%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -1.69%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -2.61%。6 月 E-mini 标准普尔期货 ( ESM25 ) 下跌 -2.18%，6 月 E-mini 纳斯达克期货 ( NQM25 ) 下跌 -2.89%。

周五，股指大幅下跌，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数创下两周新低，道琼斯工业指数跌至一周新低。对关税带来的经济威胁的担忧推动股市和债券收益率走低，并推动黄金创下历史新高。周五的经济消息显示，美国 2 月个人支出增幅低于预期，2 月核心 PCE 价格指数（美联储首选的通胀指标）涨幅超过预期，家庭需求弱于预期，通胀出现僵持迹象。

密歇根大学报告显示消费者信心指数下调至两年半低点，通胀预期上升。七巨头股票、芯片制造商和旅游股走低，带动大盘走低。

据美国银行EPFR全球数据显示，截至3月26日当周，美国股市资金流出203亿美元，为今年以来最大单周资金流出。

波士顿联储主席柯林斯表示，关税至少在短期内将推高通胀，这看起来“不可避免”，美联储周四晚间的言论也利空股市。此外，里士满联储主席巴尔金表示，美国贸易政策的快速变化已在商界引发“不稳定感”，而随之而来的情绪下滑可能会“抑制需求”。

不过，旧金山联储主席戴利周五的言论较为鸽派，她表示，美联储可能需要时间来评估关税对经济的影响，她仍然认为美联储今年两次降息25个基点是一个“合理”的预测。

美国2月个人支出环比增长+0.4%，略低于预期的+0.5%；2月个人收入环比增长+0.8%，强于预期的+0.4%，为13个月来最大增幅。

美国2月核心PCE价格指数环比上涨0.4%，同比上涨2.8%，略强于预期的环比上涨0.3%、同比上涨2.7%。

密歇根大学美国3月消费者信心指数下调-0.9，至两年半低点57.0，低于预期的持平于57.9。

密歇根大学3月美国1年期通胀预期指标上修至两年半高位+5.0%，高于预期的+4.9%。此外，3月5-10年期通胀预期指标也上修至32年来高位同比4.1%，高于预期的3.9%。

过去三周，由于担心美国关税将削弱经济增长和企业盈利，股市一直承压。3 月 4 日，特朗普总统对加拿大和墨西哥商品征收 25% 的关税，并将对中国商品的关税从 10% 提高一倍至 20%。3 月 8 日，特朗普重申，他将于 4 月 2 日对外国征收对等关税和额外的行业特定关税。周三，特朗普总统签署了一项公告，将从 4 月 3 日起对美国汽车进口征收 25% 的关税。关税最初将针对完全在美国境外组装的汽车，到 5 月 3 日，将扩大到包括在美国境外生产的汽车零部件。特朗普表示，这些关税是“永久性的”，他无意谈判任何例外情况。

市场预计 5 月 6 日至 7 日 FOMC 会议后降息 25 个基点的可能性为 21%。

今日海外股市普遍下跌，欧洲斯托克50指数跌至两周低点，收跌-0.92%，中国上证综指收跌-0.67%，日本日经225指数跌至两周低点，收跌-1.80%。

利率

6 月份 10 年期美国国债 ( ZNM2 5) 周五收盘上涨 +25 个点。10 年期美国国债收益率下跌 -9.9 个基点至 4.261%。6 月份美国国债周五上涨，受德国 10 年期国债上涨至三周高点的延续性支撑。此外，在本周美国财政部拍卖 2110 亿美元美国国债和浮动利率债券结束后，供应也得到了一些缓解。在密歇根大学美国消费者信心指数下调至两年半低点的消息传出后，股市回落，美国国债周五加速上涨。此外，旧金山联储主席戴利的鸽派言论对美国国债有利，她表示，她仍然认为美联储今年两次降息 25 个基点是“合理”的预测。

周五美国经济消息对国债收益率影响喜忧参半，2 月份个人支出增幅低于预期，但 2 月份核心 PCE 价格指数增幅超过预期，且密歇根大学美国 3 月份通胀预期指标被上修。

周五欧洲债券收益率走低。10 年期德国国债收益率跌至 3 周低点 2.707%，收盘下跌 -4.6 个基点至 2.727%。10 年期英国国债收益率下跌 -8.9 个基点至 4.694%。

欧元区3月份经济信心指数意外下跌-1.1至95.2，不及预期的升至96.7。

欧洲央行2月份1年期通胀预期与1月份持平，为2.6%，高于2.5%的预期。

德国3月失业人数增加+26,000，显示劳动力市场弱于预期的+10,000。3月失业率意外上升+0.1至四年半高位6.3%，显示劳动力市场弱于预期的6.2%不变。

掉期交易显示，欧洲央行在 4 月 17 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 85%。

美国股票走势

周五七巨头股票的抛售对整个市场来说是一个利空因素。亚马逊 ( AMZN ) 收盘下跌超过 -4%，领跌道琼斯工业指数。此外，Alphabet ( GOOGL ) 和 Meta Platforms ( META ) 收盘下跌超过 -4%。此外，特斯拉 ( TSLA ) 和微软 ( MSFT ) 收盘下跌超过 -3%，苹果 ( AAPL ) 收盘下跌超过 -2%，英伟达 ( NVDA ) 收盘下跌超过 -1%。

芯片制造商周五遭遇抛售，拖累大盘。安森美半导体 ( ON ) 收盘下跌超过 -6%，恩智浦半导体 ( NXPI ) 收盘下跌超过 -5%。此外，Microchip Technology ( MCHP )、KLA Corp ( KLAC ) 和 Marvell Technology ( MRVL ) 收盘下跌超过 -4%。此外，英特尔 ( INTC )、Analog Devices ( ADI )、Advanced Micro Devices ( AMD )、GlobalFoundries ( GFS )、美光科技 ( MU )、Lam Research ( LRCX ) 和高通 ( QCOM ) 收盘下跌超过 -3%。

Lululemon Athletica ( LULU ) 收盘下跌逾 -14%，领跌标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数，此前该公司预测 2026 年净营收为 111.5 亿美元至 113 亿美元，低于市场预期的 113.1 亿美元。

周五，经济担忧拖累旅游和酒店类股。达美航空 ( DAL )、拉斯维加斯金沙集团 ( LVS )、皇家加勒比邮轮有限公司 ( RCL )、永利度假村有限公司 ( WYNN )、嘉年华 ( CCL ) 和联合航空控股 ( UAL ) 收盘下跌逾 -4%。此外，米高梅国际酒店集团 ( MGM ) 和挪威邮轮控股 ( NCLH ) 收盘下跌逾 -3%。此外，Booking Holdings ( BKNG ) 和希尔顿全球控股 ( HLT ) 收盘下跌逾 -2%。

周五大盘暴跌和债券收益率下降提振了防御性公用事业股。美国电力公司 ( AEP )、CenterPoint Energy ( CNP )、爱迪生国际公司 ( EIX )、FirstEnergy ( FE )、Eversource Energy ( ES )、Ameren ( AEE ) 和公共服务企业集团 ( PEG ) 收盘上涨逾 +1%。