Temu 的暴跌预示着中国及其他国家的经济陷入困境

Temu 平台的所有者 DD Holdings Inc. 发出了有关世界第二大经济体健康状况的令人不安的信号。这家以提供价格实惠的产品而闻名的公司给出了令人意外的悲观预测，同时报告的收入低于分析师的预期。

PDD 首席执行官陈磊在财报发布会上至少八次提到收入和利润“不可避免”的下滑，理由是经济增长放缓。据彭博社报道，他还强调了新的挑战，包括消费者需求的变化、竞争的加剧以及全球环境的不确定性。

Temu 的所有者在股市上亏损

投资者对此次发布会的反应并不积极。拼多多股价暴跌 29%，创下该公司历史上最大单日跌幅。此次抛售导致该公司市值缩水 550 亿美元。多米诺骨牌效应还影响了拼多多的主要竞争对手阿里巴巴集团控股有限公司和京东集团，这两家公司的股票在香港证​​券交易所下跌了约 5%。

PDD 的立场令投资者感到意外，因为该公司长期以来被视为中国“消费降级”的主要受益者。其通过国内拼多多和国外 Temu 实施的低价策略，旨在在前所未有的经济动荡时期吸引节俭的消费者。

中国有理由担心危机

PDD 的业绩令人失望，这是中国经济的另一个警示信号。同一周，受欢迎的快餐连锁店鼎泰丰宣布关闭十多家门店。一个月前，星巴克公布其第二季度在中国的收入下降了 14%。

专家强调，主要问题是中国消费者的疲软。Robeco Hong Kong Ltd. 亚太区股票主管 Joshua Crabb 表示，这种情况的负面影响将波及整个行业。

消费者行为的变化

是什么让投资者如此害怕？Temu 的首席执行官表示，消费者行为发生了根本性转变，不再依赖之前推动公司收入增长的低价产品。他在财报电话会议上表示：“消费者正在做出更周到的决定，以平衡质量和价值。”该公司已与优质品牌和制造商合作，打造满足这些多样化需求的定制产品。

消费是中国经济的主要引擎，但今年消费在经历了新冠疫情后经济重启带来的复苏后有所减弱。在大范围裁员和减薪以及房地产价格下跌的背景下，中国消费者在支出方面变得更加谨慎，导致汽车等行业价格战激烈。

2024 年前七个月，零售额仅增长 3% 多一点，远逊于疫情前的 8% 增幅。央行第二季度进行的一项调查显示，居民对未来收入的信心已降至 2022 年底以来的最低水平，而 2022 年底正是新冠疫情封锁最严重的时期之一。

萨姆规则指标警告美国可能陷入经济衰退

在美国数据背景下，中国即将出现危机的迹象尤其令人担忧。7月份， 美国失业率升至4.3%，为2021年10月以来的最高水平。这标志着该指标又一个月上涨，该指标自今年年初以来一直稳步攀升。

尤其令人不安的是，过去三个月的平均失业率比去年的最低水平高出 0.5 个百分点以上。这种情况引发了所谓的萨姆规则指标，该指标以经济学家克劳迪娅·萨姆 (Claudia Sahm) 的名字命名，她于 2019 年开发了该指标。从历史上看，自 1970 年代以来，该指标一直准确预测美国经济衰退的开始。

劳动力市场的放缓也体现在7月份非农就业人数增加11.4万，远低于经济学家的预期。此外，美国劳工统计局还下调了前几个月的就业数据，进一步加剧了人们对美国经济状况的担忧。