8月份中国制造业采购经理指数疲软 凸显刺激消费的压力

8月31日公布的一项中国官方调查显示，由于工厂门市价格下跌，企业主为获得订单而苦苦挣扎，8月份中国制造业活动降至六个月来的最低点，这给政策制定者施加了压力，要求他们继续实施向家庭提供更多刺激的计划。

中国国家统计局指出，8月份，制造业采购经理指数（PMI）从7月份的49.4%下滑至49.1%，这是连续第六个月下滑，也是第四个月低于50%的增长与萎缩分界线。在路透社的调查中，该指数未能达到预期中值49.5%。

采购经理指数是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。

在经历了令人沮丧的二季度后，中国这个世界第二大经济体在7月份进一步失去发展动力，这促使政策制定者发出信号，他们准备偏离向基础设施项目投入资金的做法，转而将新的刺激措施瞄准家庭。

长达数年的房地产危机使国内需求持续低迷，而西方国家对电动汽车等中国出口产品的限制又迫在眉睫，因此制造商的情绪依然低迷。生产商报告称，出厂价格为14个月来最差，从7月的46.3%降至42%，新订单和新出口订单分项指数仍处于负值，生产商继续停止招聘。

保银投资首席经济学家张智威表示：“财政政策立场仍然相当具有限制性，这可能是导致经济势头疲软的原因之一”。他补充说，“要实现经济企稳，财政政策立场需要变得更具支持性。随着美国经济放缓，出口可能不会像上半年那样成为经济增长的可靠来源”。

政策顾问们正在思考，如果经济增长在夏季没有显示出触底反弹的迹象，中国政府是否可能在10月份决定提前下达明年的部分债券发行额度。去年同期，中国也采取了类似的刺激措施，将赤字占GDP的比重从3.0%提高到3.8%，并将2024年地方政府债务配额的一部分提前用于防洪和其他基础设施投资。不过，分析人士预计，中国政府此次将寻求为低迷的国内需求筑底。

上个月的零售销售额高于预期，这显然证明了官员们7月份的决定，即中国今年将通过超长期国债筹集的约1500亿元人民币用于补贴消费品以旧换新计划。8月份包括服务业和建筑业在内的非制造业采购经理指数从50.2%升至50.3%，缓解了市场对中国经济也将进入萎缩期的担忧。

不过，除了执政的中共最高决策机构承诺将重振中国14亿人的消费市场外，经济学家们还在等待更具体的计划。这并非易事。经济学人智库(EIU)高级经济学家徐天辰(Xu Tianchen、音)说：“我不确定是否还能推出更多的刺激措施”。他认为，考虑到以旧换新计划的规模，该计划“将为经济提供适度支持”，而且“似乎受到了消费者的欢迎”。

更重要的是，除非进一步努力缓解房地产行业的严重低迷，否则任何重振内需的努力都可能是无效的。由于70%的家庭财富掌握在房地产中，而房地产在高峰时期曾占到中国经济总量的四分之一，因此消费者一直紧闭钱包。

路透社周五的一项调查预测，2024年房价将下跌8.5%，跌幅大于5月份调查中预测的5.0%。徐天辰在谈到北京的年度增长目标时说，“我认为官员们今年的目标会低于5%”。