黄金创下六年来最大周跌幅，随着通胀威胁使央行停摆，黄金面临更多下跌

随着伊朗战争持续无休止迹象，一些分析师警告黄金投资者，市场将面临更多痛苦，因为能源价格上涨带来通胀威胁，可能迫使央行停止宽松周期，采取观望态度。

黄金市场在价格跌破50日均线后遭遇重大技术图表重创，平均线价格略低于每盎司5000美元。

OANDA高级市场分析师黄凯文在给Kitco新闻的说明中表示，周三的崩溃及后续抛售引发了黄金市场的一个关键时刻。

“从价格结构来看，周三的暴跌表明，从2026年2月2日低点4,402美元到2026年3月2日高点5,420美元，这波上涨23%被视为修正性反弹，也就是'死猫反弹'，下一轮走势将倾向于可能的多周空头冲动性下跌，”他说。

黄的言论发表之际，黄金市场本周似乎将以超过8%的跌幅收官——这是六年来最大的一周跌幅，当时全球经济因新冠疫情被迫停摆。现货黄金最后交易价为每盎司4584.10美元，当天下跌超过1.7%。

与此同时，白银预计本周将以近14%的跌幅收官，这是自一月爆破顶点以来的最大跌幅。现货白银最后一盘报每盎司68.96美元，当天下跌超过5%。

美国银行财富管理高级投资策略师罗布·霍沃斯表示，鉴于年初的投机活动，黄金抛售并不令人意外。

他补充说，随着买入超过每盎司5000美元的投资者将减仓，这种黄色金属可能会遭受进一步损失。

“投机者现在面临一个艰难的决定。我想很多人在二月份试图等待波动过去，只是在等待结果，但现在很多资金已经处于负资产状态，“他说。“可能只会更糟。”

分析人士表示，现在一切都取决于中东局势以及如果霍尔木兹海峡重新开放，供应链问题是否能得到解决。

在最新的贵金属报告中，Natixis贵金属分析师伯纳德·达达表示，他预计黄金价格在每盎司4600至4700美元之间交易，全球都在等待伊朗战争的发展，但他警告说，下跌风险正在增加。

“如果能源资产进一步被摧毁，战争持续，最终黄金价格可能降至每盎司4000美元的低位。“这是因为在这种情况下，即使是美联储也需要在能源价格紧张的情况下加息，”他说。“然而，我们认为黄金的长期趋势不会处于每盎司4000美元的低位。如果能源基础设施的破坏受到限制，且油价迅速回落到战前水平，那么我们可能会看到央行对黄金购买的兴趣增强。这反过来可能使黄金重回5000美元/盎司以上的持续水平。”

尽管短期内黄金面临一些艰难阻力，分析师表示长期来看仍看好该贵金属。萨克索银行商品战略主管奥勒·汉森表示，投资者年初购买黄金的原因未变，全球经济因地缘政治动荡和政府债务上升而面临前所未有的不确定性。

“投资者需要先失去爱情，才能重新激情。这基本上意味着那些仍然喜欢这种金属的投资者——有很多——需要证明最糟糕的时期已经过去，“他说。

分析师表示，除了技术形势严峻外，黄金在战争中未能表现为避险资产的最大原因，是能源价格上涨引发的通胀威胁日益加剧。

上周，所有主要央行都保持利率不变，进入中性持仓模式，等待战争对通胀预期的影响。

霍沃斯表示，未来四到六周对央行至关重要，因为企业将开始调整预算预测，为夏季做准备。

“随着报税季节，进入四月中旬，商业决策开始发生变化，”他说。

然而，市场并不耐心，已经开始积极定价美联储今年的降息措施。

“在美国，甚至连年底前的全面降息都没有被纳入市场，”商业银行外汇与商品研究主管阮秋兰表示。“截至二月底，市场仍预期降息幅度为2.5倍。最近，美国降息进一步被排除在外，主要是因为美联储会议。这是因为美联储主席鲍威尔强调了通胀风险，并指出如果中期内通胀无法回到目标的迹象加剧，进一步的货币宽松将被排除在外。因此，随着能源价格进一步上涨，黄金价格很可能继续下跌，威胁推高长期通胀预期。”

尽管美联储的鹰派转向将继续拖累黄金——因为它支持更高的债券收益率和美元走强——但一些分析师仍看好长期潜力。

佩珀斯通高级市场分析师迈克尔·布朗表示，关注通胀可能会迫使央行在政策上犯下错误，将利率紧缩至衰退。

他指出，货币政策在应对供给驱动的通胀方面并不有效。政策制定者所能做的只有放缓经济增长以冷却需求。

“目前来看，鉴于伊朗冲突持续时间及其具体经济影响的巨大不确定性，央行采取'观望'立场是合乎逻辑的选择，”他说。“不过，如果我们正处于央行出错的边缘，那么如果参与者希望对冲下行增长风险，黄金在长期内表现可能相对不错。我不会说牛市已经结束，但我肯定希望看到一段盘整期，再对此时点买入更有信心。”

由于下周公布的经济数据有限，投资者预计将继续剖析央行将面临的脆弱环境。

下周关注的经济数据：

星期二：周四快报标普PMI数据：美国每周失业救济人数