股市在周三联邦公开市场委员会 （FOMC） 决定之前获得支撑
周二标准普尔 500 指数（$SPX）（SPY）上涨 +0.23%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）上涨 +0.34%，纳斯达克 100 指数（$IUXX）（QQQ） 上涨 +0.74%。12月E-mini标准普尔期货（ESZ25）上涨+0.31%，12月E-mini纳斯达克期货（NQZ25）上涨+0.83%。
周二，美国股市受到对周三结束的为期两天的联邦公开市场委员会会议将出现鸽派结果的预期的支撑，普遍预计联邦公开市场委员会将停止其量化紧缩制度。10年期国债收益率下降-0.6个基点以及强于预期的里士满联储和美国消费者信心报告也提振了股市。
市场认为，联邦公开市场委员会在周三为期 2 天的会议结束时宣布将联邦基金目标区间降息 -25 个基点至 3.75%-4.00% 的可能性为 100%。假设美联储继续本周降息 -25 个基点，那么市场则对 12 月 9 日至 10 日的下一次 FOMC 会议上再次降息 -25 个基点的可能性打了 90% 的折扣。市场将到 2026 年底总体降息 115 个基点，从目前的有效联邦基金利率 4.10% 降至 2.95%。
联邦公开市场委员会在本周的会议上不计划发布包含美联储点阵图的经济预测摘要。这意味着市场将在周三的例行会后新闻发布会上听取美联储主席鲍威尔的讲话，但不会收到其他美联储官员关于他们对未来利率走势的看法的最新信息。
市场还预计联邦公开市场委员会将于周三宣布结束量化紧缩，其中包括允许其资产负债表下降。美联储停止量化紧缩将对股票和债券市场有利，因为美联储将不再从美国金融体系中流失流动性。
8 月 FHFA 美国房价指数环比上涨 +0.4%，强于预期的 -0.1%。与此同时，S&P Cotality CS US 20 城市房屋指数环比上涨 +0.19%，同比上涨 +1.58%，强于预期的环比 -0.10% 和同比 +1.30%。
10月里士满联储制造业指数上涨13点至-4，强于市场预期的5点至-12。
10 月世界大型企业联合会美国消费者信心指数从修正后的 95.6 下降 -1.0 点至 94.6，强于预期的 93.4。
周一有消息称，周末在马来西亚会晤的中美谈判代表达成了一项暂定贸易协议，预计该协议将在周四在韩国举行的亚太经合组织会议期间举行的特朗普总统和习习总统峰会上正式宣布，股市受到支撑。财政部长贝森特表示，该协议意味着美国威胁将于 11 月 1 日开始对美国从中国进口的商品征收 100% 关税，“实际上已经不在谈判范围内”。与此同时，中国同意至少一年内不限制稀土金属的出口，并购买“大量”美国大豆。双方还在运费和美国要求中国打击向美国出口芬太尼和前体的问题上取得了进展。双方还可能达成协议，允许美国消费者继续访问TikTok。
这是一个沉重的财报周，标准普尔 500 指数公司中有 173 家公布了财报。值得注意的是，七巨头公司中有五家本周公布了财报。Alphabet、Meta 和 Microsoft 周三发布报告，苹果和 Amazon.com 周四发布报告。到目前为止，第三季度的收益一直表现强劲。根据彭博资讯（Bloomberg Intelligence）的数据，迄今为止，在已发布报告的标准普尔500指数公司中，有84%的公司超出了预期，有望创下自2021年以来最好的季度。不过，预计第三季度利润同比增长+7.2%，为两年来最小增幅。此外，第三季度销售额增长预计将从第二季度的 +6.4% 放缓至 +5.9%。
特朗普总统周六表示，他将对美国从加拿大进口的商品征收 10% 的新关税，作为对安大略省省政府上周发布的反关税广告的惩罚，该广告以前总统里根对关税的批评为特色，市场正在关注美加贸易关系。特朗普最初表示，由于这则广告，他将停止美国与加拿大的贸易谈判，但上周末他通过征收 10% 的新关税来升级惩罚，尽管安大略省已同意暂停广告活动。
关于特朗普总统的互惠关税，市场正在期待定于 11 月 5 日在最高法院就关税是否合法进行口头辩论。下级法院已经裁定特朗普的互惠关税是非法的，认为这些关税是基于似是而非的紧急权力主张。如果美国最高法院维持这些裁决并取消关税，那么美国政府将不得不退还已经征收的互惠关税，而特朗普征收关税的权力将仅限于美国贸易法中有充分根据的条款。观察人士预计，美国最高法院将在 2025 年底或 2026 年初宣布对互惠关税的最终裁决。
美国政府关门持续到第五周，打压市场情绪和美国经济。政府关门推迟了政府报告的发布，包括最近所有每周申请失业救济人数报告、9 月失业救济和就业报告、8 月贸易差额、9 月零售销售、9 月 PPI、9 月新屋开工、9 月工业生产、9 月领先指标等。彭博经济研究估计，在停摆期间，将有 640,000 名联邦工作人员休假，这将扩大初请失业金人数，并将失业率推高至 4.7%。
海外股市周二收低。欧洲斯托克 50 指数下跌 -0.12%。中国上证综合指数在周一上涨 +0.22% 后收盘下跌 -1.18%。日本日经指数 225 指数在周一上涨 +0.58% 后收盘下跌 -2.46%。
利率
周二 12 月 10 年期国债（ZNZ5）上涨 +2.5 个基点。10年期国债收益率下跌0.6个基点至3.974%。美国国债价格受到对联邦公开市场委员会（FOMC）周三会议结束时将结束其量化紧缩制度的希望的支撑。
美国经济报告强于预期，包括房价、里士满联储报告和美国消费者信心，削弱了国债价格。在周一中美初步贸易协议的消息传出后，国库券的避险需求继续减少。
美国国债价格受到美国政府持续关门的潜在支撑，这可能导致更多失业、消费者支出减少和美国经济疲软，从而可能使美联储继续降息。
欧洲政府债券收益率涨跌互现。10年期德国国债收益率上涨+0.8个基点至2.623%。英国 10 年期国债收益率下跌 -0.1 个基点至 4.400%。
掉期对欧洲央行在 10 月 30 日的下一次政策会议上降息 -25 个基点的可能性低估了 1%。
美股搬家公司
Magnificent Seven 股票周二均收高，但 Alphabet （GOOG） 下跌 -0.50%。英伟达（NVDA）涨近+5%，Microsoft（MSFT）涨近+2%。
Microsoft （MSFT）将收购重组后的营利性 OpenAI 实体 27% 的所有权股份，价值约 1350 亿美元，这对微软（MSFT） 的提振。
英伟达（NVDA） 在其首席执行官宣布新的合作伙伴关系并表示该公司的最新芯片将产生 5 万亿美元的收入后获得了支持。英伟达还宣布了一种新系统，使其人工智能芯片能够与量子计算机一起使用。
英伟达（NVDA） 和英特尔（INTC）均上涨约 +5%，但其他大多数芯片股均出现亏损，回吐了周一的部分涨幅。
PayPal （PYPL） 上涨近 +4%，原因是 CNBC 报道称 Open AI 已同意将 PayPal 的数字钱包嵌入 ChatGPT。
再生元制药（REGN）上涨超过 +11%，是纳斯达克 100 指数中涨幅最大的股票，受到收入超预期的支撑。
UPS （UPS）在报告有利的调整后收益后上涨近 +8%。
DR Horton （DHI）在报告盈利未达预期后下跌近 -3%。
皇家加勒比（RCL）在盈利未达预期后下跌超过 -8%。
