美国贸易政策引发的经济担忧重创股市

03/06/25 07:54 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周四，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘下跌 -1.78%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.99%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -2.79%。3 月 E-mini 标准普尔期货 ( ESH25 ) 下跌 -1.50%，3 月 E-mini 纳斯达克期货 ( NQH25 ) 下跌 -2.40%。

周四，股指大幅下跌，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数创下 4 个月新低。对美国贸易政策的担忧、全球债券收益率上升以及令人失望的科技公司收益，令周四股市承压。人们担心美国关税将引发全球贸易战，削弱经济增长和企业盈利，这正在重创股市。特朗普总统周二对加拿大和墨西哥商品征收 25% 的关税，并将对中国商品的关税从 10% 提高一倍至 20%。不过，特朗普给予汽车制造商一个月的关税豁免，并对所有符合美国-墨西哥-加拿大协议 (USMCA) 的商品和服务免征一个月的关税，但他重申将于 4 月 2 日对外国征收对等关税。

全球债券收益率飙升对股市不利。德国周三宣布修改宪法，将国防和安全支出排除在财政支出限制之外，这导致欧洲政府债券收益率飙升，10 年期德国国债收益率周四攀升至 16 个月高点。此外，日本最大工会的工资要求将日本 10 年期日本国债收益率推高至 15 年高点。与此同时，芯片类股周四回落，其中 Marvell Technology 领跌 19%，原因是其收入预测未能满足投资者的高预期。

费城联储主席哈克周四的言论对股市不利，他表示担心物价增长下滑可能无法达到美联储 2% 的目标，并指出“许多压力正在积聚”，这可能会阻止物价增长下滑。他还表示，“企业和消费者信心开始减弱，这不是一个好兆头。”

周四美国经济消息对股市来说好坏参半。积极的一面是，每周失业救济申请人数下降幅度超过预期，第四季度非农生产率被上调，第四季度单位劳动力成本被下调。相反，由于企业争相在特朗普总统征收关税之前购买商品，美国贸易逆差在 1 月份扩大至创纪录水平。

美国每周首次申请失业救济人数下降-2.1万人，至22.1万人，显示劳动力市场强于预期的23.3万人。

美国第四季度非农生产率从前值1.2%上修至1.5%。第四季度单位劳动力成本从前值3.0%下修至2.2%。

美国1月份贸易逆差创下-1314亿美元纪录，高于预期的-1288亿美元。

本周剩余时间市场关注的焦点将集中在周五公布的 2 月份就业报告上，预计非农就业人数将增加 16 万，2 月份失业率预计将维持在 4.0% 不变。同时，预计 2 月份平均时薪将与 1 月份持平，同比增长 4.1%。此外，美联储主席鲍威尔将于周五在芝加哥布斯商学院 2025 年美国货币政策论坛上发表关于经济前景的主旨演讲。

市场预计，在 3 月 18 日至 19 日举行的下次 FOMC 会议上，降息 25 个基点的可能性为 7%。

周四海外股市收盘上涨，欧洲斯托克50指数收涨+0.57%，中国上证综指收涨+1.17%，日本日经225指数收涨+0.77%。

利率

6 月 10 年期美国国债 ( ZNM2 5 ) 周四收盘下跌 -2.5 个基点。10 年期美国国债收益率上涨 +1.1 个基点至 4.290%。6 月美国国债周四跌至 1 周低点，10 年期美国国债收益率升至 1 周高点 4.342%。受 10 年期德国国债抛售至 16 个月低点的影响，美国国债周四承压。此外，美国每周申请失业救济人数降幅大于预期，对美联储政策利好，并拖累美国国债。费城联储主席哈克周四发表的鹰派言论将美国国债价格推至低点，他表示，不断上升的通胀压力威胁到美联储在通胀方面的进展。

周四，美国国债跌幅有限，因为标普 500 指数跌至 4 个月低点，提振了对政府债券的避险需求。美国第四季度非农生产率上调，第四季度单位劳动力成本下调，这对美联储政策来说是一个鸽派因素，国债也因此获得支撑。此外，通胀预期下降也为国债提供了支撑，周四 10 年期盈亏平衡通胀率跌至 2 个月低点 2.323%。

周四欧洲债券收益率涨跌互现。10 年期德国国债收益率攀升至 16 个月高点 2.933%，收盘上涨 +4.0 bp 至 2.833%。10 年期英国国债收益率从 7 周高点 4.789% 回落，收盘下跌 -2.3 bp 至 4.660%。

欧元区1月份零售额意外环比下降-0.3％，低于预期的环比增长0.1％。

欧洲央行一如预期，将存款利率从 2.75% 下调 25 个基点至 2.50%，并表示利率“正在显著放松”。欧洲央行将欧元区 2025 年 GDP 预测从 1.1% 下调至 0.9%，将 2025 年不包括食品和能源的通胀预测从 2.3% 下调至 2.2%。

掉期交易显示，欧洲央行在 4 月 17 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 78%。

美国股票走势

芯片股周四回落，拖累整体市场走低，其中 Marvell Technology ( MRVL )领跌，下跌 19%，此前该公司发布了第一季度营收预测 18.8 亿美元，低于部分分析师预测的 20 亿美元。此外，安森美半导体公司 ( ON )、美光科技 ( MU )、ARM Holdings Plc ( ARM ) 和博通 ( AVGO ) 收盘下跌逾 5%。此外，ASML Holding NV ( ASML )、KLA Corp ( KLAC )、Analog Devices ( ADI )、Lam Research ( LRCX ) 和德州仪器 ( TXN ) 收盘下跌逾 3%。

周四七巨头股票的抛售拖累了大盘。英伟达 ( NVDA ) 收盘下跌超过 -5%，领跌道琼斯工业指数。此外，特斯拉 ( TSLA ) 收盘下跌超过 -5%，Meta Platforms ( META ) 收盘下跌超过 -4%。此外，亚马逊 ( AMZN ) 收盘下跌超过 -3%，微软 ( MSFT ) 收盘下跌超过 -1%，Alphabet ( GOOGL ) 收盘下跌 -0.39%。

MongoDB ( MDB ) 收盘下跌逾 -26%，领跌纳斯达克 100 指数成分股，此前该公司预测 2026 年调整后每股收益为 2.44 美元至 2.62 美元，远低于市场预期的 3.37 美元。

美国证券交易委员会 (SEC) 文件显示，董事 Moore 周一出售了价值 174 万美元的股票，受内幕交易迹象影响， Palantir Technologies ( PLTR ) 收盘下跌逾 -10%，领跌标准普尔 500 指数成分股。

周四，经济担忧拖累了旅游和邮轮股。皇家加勒比邮轮有限公司 ( RCL )、嘉年华邮轮 ( CCL ) 和挪威邮轮控股公司 ( NCLH ) 收盘下跌超过 -6%。此外，联合航空控股公司 ( UAL ) 收盘下跌超过 -5%，Booking Holdings ( BKNG ) 收盘下跌超过 -4%。此外，Expedia 集团 ( EXPE ) 和达美航空 ( DAL ) 收盘下跌超过 -3%。