油价飙升，但中东石油供应不间断

在周一交易时段下跌后，油价周二下午继续上涨。今天的油价走势是在周五以色列打击伊朗后创下三年来最大盘中涨幅之后的走势。

市场最担心的—中东的重大供应中断—尚未成为现实。而且可能不会，就像近年来以色列-伊朗冲突爆发的情况一样。

发生了什么事？

周五早些时候，以色列袭击了伊朗的核设施和铀浓缩场，油价立即飙升了 13%。 周五收盘时涨幅回落至 7%。

然后，油价周一回落，因为四天后，世界上最重要的原油生产区的主要石油供应路线或基础设施都没有受到影响，而且有报道称，伊朗已表示，如果美国置身于冲突之外，它将寻求结束敌对行动并重返核谈判。

与之前中东的此类疫情一样，市场投机者担心供应中断，并押注油价上涨。

到目前为止，世界还没有从该地区损失一桶石油，周五迪拜现货价格的涨幅低于布伦特原油期货的涨幅。路透社专栏作家克莱德·拉塞尔（Clyde Russell）指出，中东石油的实际消费者似乎不如布伦特原油的期货交易员那么担心。

截至周二，没有主要的石油出口基础设施遭到袭击，霍尔木兹海峡——最重要的原油流道——仍然开放通航。

尽管伊朗断断续续地威胁要关闭霍尔木兹海峡，每天有五分之一的原油消费量通过霍尔木兹海峡，但这条狭窄的通道在以往的中东冲突中从未被封锁过。

分析人士认为这不会是导致海峡关闭的原因。

会发生什么，或者不会

“我们认为'关闭海峡'在最近的交易中已成为一种市场稻草人情景”，RBC Capital Markets 的分析师 在本周早些时候的一份报告中表示。

然而，分析师指出，如果双方决定攻击该地区的重要能源基础设施，来自中东的石油供应可能会变得脆弱，并警告说，能源，尤其是石油，现在“显然是瞄准目标”。

“双方在战斗的第二天都以能源基础设施为目标，这一事实显然令人担忧，”分析师在彭博社（Bloomberg）的报告中写道。

RBC 表示，伊朗的哈尔格岛是处理伊朗 90% 原油出口的主要原油码头和贸易中心，可能在某个时候成为以色列的目标。据该银行称，伊朗代理人可能会将目标对准邻国伊拉克的石油设施，伊拉克是欧佩克仅次于沙特阿拉伯的第二大产油国。

“白宫可能试图劝阻内塔尼亚胡总理不要对哈尔格岛发动袭击，因为这可能会减少伊朗 90% 的石油出口，”该银行的分析师写道。

分析人士表示，石油市场最大的担忧——霍尔木兹海峡的关闭——目前看来前景遥不可及，尽管他们承认，如果海峡的石油流动中断，油价很容易达到每桶 100 美元。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen周一表示，在没有中东供应中断的情况下，布伦特原油价格可能难以保持在每桶70美元以上 。

到目前为止，还没有对石油基础设施或出口设施的直接打击。Hansen 评论说，再加上油价未能超过周五的价格峰值——布伦特原油 78.50 美元和 WTI 77.60 美元——本周早些时候吸引了生产商的获利回吐和对冲资金。

“尽管如此，不断展开的冲突呈现出一种二元风险情景：不间断的资金流动可能会引发 10 美元的大幅回调，而伊朗出口的任何中断或霍尔木兹海峡的最坏情况封锁都可能导致价格飙升。”

Hansen 指出，只有在实际供应中断成为现实的情况下，目前每桶 70 美元的油价水平才是合理的。

Rystad Energy 大宗商品市场–石油全球负责人 Mukesh Sahdev 周一表示， 以色列与伊朗的冲突似乎可能会得到控制，美国可能会发挥核心作用。

“封锁仍然是可能将市场推向未知领域的关键风险，”Rystad Energy 大宗商品市场 - 石油副总裁 Janiv Shah 评论道，他指的是对霍尔木兹海峡的潜在封锁。

然而，“鉴于美国有兴趣将价格保持在 50 美元附近，美国可以发挥稳定作用，”Shah 补充道。

沙阿说：“我们坚持认为，这可能仍然是一场短暂的冲突，因为进一步的升级可能会超出关键利益相关者的控制范围。

周二，由于冲突将如何演变的不确定性，油价继续交易战争溢价，美国总统唐纳德·特朗普提前离开加拿大的七国集团峰会，并敦促德黑兰的“所有人”立即撤离。

然而，石油市场并没有定价霍尔木兹海峡封锁的最坏情况，因为霍尔木兹海峡将扼杀全球大部分供应——而且可能不应该。