巴隆调查：未来一年债优于股 但美股不会有失落的五年

巴隆周刊（Barron's）2023年秋季Big Money Poll调查显示，专业投资人对美股走势没有主流看法，虽然大多数认为未来一年债优于股，但股票的失落期不致于长达五年。

根据这份针对逾100家投资机构进行的调查，38%的专业投资人看多未来一年的美股前景，38%持中性看法，24%看空。

看多的认为标普500指数到2024年底能涨14%，道琼工业指数涨12%。 看空的认为标普500指数到明年底跌3%，道琼斯工业指数跌2%。 至于科技股为主的那斯达克指数，多头认为到明年底上涨15%，空头预期下跌4%。

高质量债券和价值股获得最多拥护者。 投资人预计成长股未来一年举步维艰，近半受访者说美股目前估值过高。 理由之一是近期债券殖利率升高，加剧了与股票的竞争。

公债殖利率升抵2008-09年全球金融危机爆发前最高水平。 投资人认为，这是回归2008年前的世界，而非低成长、低利率、低通膨、由成长股主宰的结束于2022年的十年。

大多数受访者预测，未来12个月债券的投报率优于股票。 虽然今年债券价格下跌（与殖利率成反比），但股票仍然相对昂贵： 史坦普500指数的预估本益比是17。

虽然固定收益可能更受青睐，但少有基金经理人预期美股会面临失落的五年。 95%看好未来五年的股票收益会高于债券。 在固定收益类别，40%的基金经理人偏爱美国国债。

近三分之二的受访者预期，10年期公债一年后的殖利率至少4.5%，低于最近的4.8%。 部分受访者表示，该殖利率在走低之前可能还会再往上升一点，但他们也指出，目前已经达到或接近长期锁定的水平。

投资人对2024年美国经济陷入衰退的可能性，看法不一。 46%预计未来12个月会陷入衰退，但不见得达到危机级别，仅6%说美国明年实质GDP将萎缩2%或更多。

股市最大风险为何？ 28%最担心潜在的经济衰退，26%指出可能会再升息，16%提到通胀再次升温。