川普力挺加密货币 上任以来比特币表现却不如黄金…原因曝光

尽管总统川普在竞选时都展现力挺加密货币的态度，不过，从他1月上任以来，在通膨避险心理、地缘政治忧虑以及关税战阴霾等因素驱动下，被比喻为「数字黄金」的比特币表现却不如传统避险资产黄金，主因出在川普执政风格所引发的不确定性，反而凸显黄金的避险光芒四射。

在川普1月20日就任美国总统的当天，比特币创下逾109,000美元的历史新高，但之后迄今已回落逾21％；相较下，金价同期涨了逾5%，凸显寻求价值保存、甚至另类投资的投资人，青睐黄金的程度可能更甚于比特币。

按理说，比特币应该迎来多重利多，包括川普胜选、及其承诺创建友善监管环境与比特币战略储备等，而且贝莱德（BlackRock）等资产管理公司陆续推出比特币现货指数型基金（ETF），这种数字资产似乎在投资界日益获得主流认可。

但Yardeni研究公司首席市场策略师Eric Wallerstein解释，「黄金是安全的避风港」，金价可望在2030年底前攀抵每英两4,000美元，「虽然有些人可能认为，他们购买比特币是为了长期规避美国通膨或金融体系风险，但事实上，它是一种超级投机资产」。

证据也显示，比特币年初的涨势主要受到投资人的风险偏好所推动，比较像成长型股票。Trade Nation资深市场分析师David Morrison说，「在川普赢得大选时，市场热情洋溢」， 「现在这波涨势已疲乏…正在进行一些去风险化」。Coindesk报价显示，比特币价格2日盘中为85,904.64美元。

波动幅度也是投资人偏好黄金的另一因素。根据贝莱德（BlackRock），近几年来比特币价格的年波动率约为50%，高于金价波动率的约仅15%。

随着知名大型科技股与数字货币的走势低迷，近来比特币的风险资产身份也成为投资人关注的焦点，而川普决定推出$Trump迷因币遭到一些加密币迷的冷嘲热讽，也可能导致投资人的热情消退。

市场紧张情绪固然重创了比特币，却嘉惠了黄金。金价上周五收在每英两2,848.50美元，仅历史高点低3.9%。俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰打开了这波金价牛市。

地缘政治忧虑也有利金价。在俄国入侵乌克兰的几天后，美国决定冻结俄罗斯资产，使世界各国央行感到恐慌，开始购入黄金以补充美元准备。去年各国央行约占黄金需求的20%，大约是2021年的两倍。

影响最大的是川普试图重新设置美俄关系，川普的做法迄今已破坏了与盟友的长期战略关系，并引发外界质疑对美国与台湾等全球其他国家关系的强度。

随着美国将对加拿大五墨西哥加征关税、以及大量解聘联邦政府雇员，川普的执政风格意味着地缘政治紧张和政府不确定性可能会持续下去，也将继续为金价提供支撑。