周五可能是股市的转折点。为什么这次反弹可能会持续。

在市场艰难的一周之后，投资者感到挫败——这意味着周五的反弹可能不仅仅是一天的短暂波动。

我们现在应该已经习惯了。标准普尔 500 指数上周下跌 2.5%，有望连续第四次下跌，而纳斯达克综合指数下跌 2.9%，道琼斯工业平均指数下跌 3.4%。如果不是周五所有三个指数的反弹，损失会更严重。

即使是一点点好消息也无法提振市场。标准普尔 500 指数周三试图反弹，但未能成功，此前 2 月消费者价格指数比上年上涨 2.8%，低于 1 月份的 3%。乍一看，弱于预期的通胀应该可以让美联储再次降息，从而有助于提振经济增长。投资者没有上钩。一波抛售浪潮出现，股市再次收盘下跌。

问题来自唐纳德·特朗普总统。关税可能会推高物价并减少消费者支出，这已经够糟糕了，但政策的不确定性正在引起更多的恐慌。这种担忧在小企业中显现出来——美国 NFIB 小企业乐观指数在 2 月份连续第二个月下降。密歇根大学（University of Michigan）的消费者信心指数远低于预期，这表明即使是共和党人也感到信心不足。

投资者也是如此。上周，美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）调查中的看跌回答略高于 60%，接近一年多来的最高水平。根据 ClearBridge Investments 的数据，这也是历史上最悲观的结果之一，仅比 2008-09 年金融危机高峰期约 70% 的历史高点低 10 个百分点。

除非全球经济面临如此罕见的灾难，否则市场不会变得更加悲观。历史表明了这一点：标准普尔 500 指数在跌至现在的低点后，在接下来的 12 个月内平均上涨了 13.6%。

在如此动荡的市场中，股票仍可能下跌。Truist 首席市场策略师 Keith Lerner 警告称，标准普尔 500 指数可能会跌至 5400 左右，这是一个主要的“支撑位”。但这仅比当前水平低 3%，这为其在未来一年实现稳健增长留下了大量机会。

这表明投资者应该开始在市场上投入一些现金，同时保留一些干火药以防抛售加速。当周一交易开始时，我们会有更好的了解。过去三周遵循相同的模式——市场在本周开始时下跌，但以反弹结束。如果股市能够在新的一周开始时守住周五的涨幅，这可能表明痛苦已经结束，至少在短期内是这样。

我们总是喜欢快乐的星期一。