受贸易政策和财政前景担忧影响，股市收盘涨跌互现

05/22/25 06:53 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 周四收盘下跌 -0.04%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘持平，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘上涨 +0.15%。6 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESM25 ) 下跌 -0.05%，6 月 E-迷你纳斯达克期货 ( NQM25 ) 上涨 +0.12%。

周四，各大股指从早盘的跌势中回升，收盘涨跌互现，标准普尔 500 指数和道琼斯工业指数创下一周半新低。周四上午，特朗普总统的税收和支出法案在众议院获得通过，债券收益率上升，股市承压。该法案将避免年底增税，但会增加美国赤字。该法案目前提交参议院，一些共和党团体正在敦促进行大规模修改。预计议员们将在 8 月前就法案的批准进行投票。人们仍然担心，在投资者对美国资产的兴趣正在减弱之际，这项税收法案可能会使本已膨胀的赤字再增加数万亿美元。本周，股市和美元承压，原因是持续的贸易战、上周五穆迪下调美国信用评级以及共和党和解法案中对美国预算赤字前景的负面预期，导致美国资产对外国投资者的吸引力下降。

不过，股市周四从最低点回升，涨跌互现。债券收益率从早盘高点回落，并受美联储理事沃勒鸽派言论影响走低。沃勒表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴的关税在今年夏天稳定在10%左右，“那么美联储就处于有利位置，可以在下半年采取降息措施。” 周四公布的美国经济数据也为股市提供了支撑，数据显示，上周初请失业金人数降至一个月低点，5月标准普尔制造业PMI意外上升。

美国上周首次申请失业救济人数意外下降-2000人，至1个月低点22.7万人，显示劳动力市场强于预期增至23万人。

美国5月标普制造业PMI意外上涨+1.9至52.3，预期下跌至49.9。

美国4月现房销售意外环比下降-0.5%，至7个月低点400万套，低于预期的增幅410万套。

比特币（ ^BTCUSD ）价格周四上涨逾2%，创下历史新高。此前，一些民主党议员于周一放弃了对稳定币立法的反对，该法案在美国参议院获得推进。这项有利于稳定币的监管法案正在参议院进行辩论，两党议员希望该法案最早于本周获得通过。

本周，市场将关注任何关税消息或新贸易协议的公告。七国集团财长和央行行长将于本周二至周四在加拿大布兰尼夫举行会议。周五，预计4月新屋销售将环比下降4.7%，至69万套。

市场预计，在 6 月 17 日至 18 日举行的下次 FOMC 会议上，降息 25 个基点的可能性为 5%。

第一季度财报季即将结束。迄今为止，标普500指数成分股公司中近90%的公司已公布季度业绩，其中77%的业绩超出预期，创下2024年第二季度以来的最高水平。第一季度盈利增长率为+13.1%，而财报季开始前的预期仅为+6.6%。预计标普500指数成分股公司2025年全年利润将增长+9.4%，低于1月初预测的+12.5%。

周四海外股市收盘下跌。欧元区斯托克50指数收盘下跌0.55%。中国上证综指收盘下跌0.22%。日本日经225指数跌至两周低点，收盘下跌0.84%。

利率

6 月 10 年期国债（ZNM2 5）周四收盘上涨 +10.5 个基点。10 年期国债收益率下跌 -5.6 个基点至 4.543%。6 月国债周四从一个半月低点回升，10 年期国债收益率从三个半月高点 4.625% 回落。美联储理事沃勒表示，如果关税稳定在 10% 左右，美联储可能在今年下半年降息，此后国债出现空头回补。众议院通过特朗普总统的税收和支出计划后，周四国债价格最初下跌，这将增加美国的预算赤字。特朗普总统预算中未付诸实施的减税措施将迫使财政部增加国债出售，以资助不断增长的赤字。周四美国每周申请失业救济人数意外下降至一个月以来的最低水平，这表明劳动力市场强劲，对美联储政策有利，对美国国债不利。

欧洲政府债券收益率周四走低。10年期德国国债收益率下跌0.3个基点，至2.643%。10年期英国国债收益率从6周高点4.799%回落，收盘下跌0.6个基点，至4.751%。

欧元区5月标普制造业PMI指数上涨0.4点，至两年半高点49.4，强于预期的49.2。然而，5月标普综合PMI指数意外下跌0.9点，至六个月低点49.5，弱于预期的50.6。

4月16日至17日，欧洲央行会议纪要措辞鸽派，政策制定者对美国关税带来的负面经济影响表示担忧，并暗示倾向于进一步放松货币政策。政策制定者还表示：“即使在国防和基础设施方面增加支出，总体而言，2025年欧元区经济增长可能仍将低于此前预期。”

德国5月IFO商业景气指数上涨+0.6，至11个月高点87.5，强于预期的87.3。

德国央行在其月度报告中表示，在第一季度温和增长之后，第二季度产出可能会停滞不前，理由是“一系列负面因素”，而美国对德国出口商征收的贸易关税更是加剧了这一局面。此外，“由于经济下滑、未来经济发展的不确定性以及通胀率下降，工资结算水平可能仍将显著低于过去两年的水平。”

英国5月标普制造业PMI意外下跌-0.3至45.1，逊于预期的增至46.1。

掉期交易显示，欧洲央行在 6 月 5 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 95%。

美国股市波动

周四，美国医疗保险和医疗补助服务中心 (CMS) 表示将“大幅扩大”对医疗保险优势计划 (Medicare Advantage) 的审计力度，管理型医疗保健类股承压。受此影响，Humana ( HUM ) 收盘下跌逾7%，Centene ( CNC ) 收盘下跌逾4%。此外，Elevance Health ( ELV )、Molina Healthcare ( MOH ) 和 CVS Health Corp ( CVS ) 收盘下跌逾3%。此外，联合健康集团 ( UNH ) 收盘下跌逾2%，领跌道琼斯工业指数。

芯片股周四走低，拖累整体市场。ADI公司（ADI）收盘下跌逾4%，领跌纳斯达克100指数成分股。此外，恩智浦半导体公司（NXPI）收盘下跌逾4%，安森美半导体公司（ON）收盘下跌逾3%。此外，德州仪器（TXN）、高通（QCOM）和微芯科技（MCHP）收盘下跌逾2%。最后，超微半导体公司（AMD）、科磊公司（KLAC）、应用材料公司（AMAT）和美光科技公司（MU）收盘下跌逾1%。