利率续居高档 科技股受挑战

凡事只要上涨最终一定会下跌。就目前而言，美债收益率仍在上涨，热门的科技股终于下跌。

本月至今，那斯达克综合指数下跌约4.2%。 苹果和辉达等科技龙头股本月下跌10%。强大的微软8月下跌了4%，即使该公司在人工智能 (AI)方面表现出色，并且对OpenAI情有独钟。谷歌下跌 2.1%。

而在科技股回跌之际，10年期美债殖利率从7月底的3.95%左右升至目前的4.1%以上。4月初时的殖利率仅有约3.3%。

这要归咎于惠誉在美国大量发行债务或通膨紧缩将资金注入市场风险较高领域之前调降美国信用评级。不管是什么理由，较高的殖利率可能会暂时保持不变，这对科技投资人来说是个坏消息。

事实上，华尔街有传言指出殖利率可能还有进一步上涨的空间。

RenMac策略团队在最新客户报告中写道，「即使Fed在9月会议上暂停升息的可能性不断上升，但殖利率仍然坚挺。在不考虑任何因素的情况下，仅看走势图，殖利率看来还没见顶，并且可望重新测试2022年以来的高点。自4月以来，10年期和30年期国债一直在上升信道中震荡走升，在证明达到顶点之前，先要看到殖利率明显下跌。」

股市的经验法则是科技股不乐见高殖利率。当利率上升时，更高的借贷成本、更有吸引力的现金回报以及更激进的未来成长被打折扣，都是科技巨头面临挑战的一部分。

Truist市场观察家勒纳 (Keith Lerner) 表示：「随着利率保持在4%以上的水平，这些较高的利率将限制估值进一步扩张。这是今年股票回报的一个关键驱动因素。」

他补充指出，「除了疫情期间之外，股票交易已经处于过去20年来的最高估值水平，当时联邦基金利率为零，而不是今天的5%以上；而且之前10年期国债殖利率都低于1% 。」