中国石油储备缓冲市场，美国制裁打击俄罗斯原油

据《华尔街日报》周日报道，中国一直在 2025 年迅速扩大其石油储备，这一积累可能有助于保护其经济免受美国对俄罗斯能源出口的新制裁并收紧全球供应。

海关数据显示，今年前九个月，中国每天进口原油超过1100万桶，超过了沙特阿拉伯的日产量。分析师估计，利用价格下跌和对乌克兰袭击俄罗斯设施造成的干扰的担忧，每天有 100 万至 120 万桶被转移到储存中。

能源安全仍然是北京的核心优先事项，中国大约 70% 的石油消费依赖进口。习近平主席多次强调，“能量饭碗必须掌握在自己手中”。

中国的囤货也有助于稳定油价，布伦特原油在 10 月份触及五年低点后保持在每桶 65 美元附近。分析师警告说，如果没有中国的需求，价格可能会滑落到 50 美元的低点。

据估计，中国目前总储量约为 12 亿至 13 亿桶，国家储备约为 4 亿桶，商业储罐约 8 亿桶，仅使用其 20 亿桶总产能的 60% 左右。

尽管对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，但很少有人预计中国炼油厂会缩减采购规模。大多数俄罗斯出口产品均以人民币结算，使买家免受美元限制。

尽管美国在重建自己的应急储备方面进展缓慢，但中国继续扩大产能并实现来源多元化，包括来自伊朗和俄罗斯的折扣原油。据《华尔街日报》报道，Alpine Macro 的分析师预计，该国的预防性购买将持续到 2026 年，即使欧佩克+提高产量，也能保持在全球价格的底部。