中东战火延烧 买能源股却没赚？背后两大因素作祟

在伊朗战争导致原油价格飙涨之际，能源公司股价几乎纹风不动，显示投资人预期油价涨势很快就会消退。

全球基准油价布兰特原油价格13日盘中在每桶100美元附近游走，近两周前冲突爆发以来累计上涨约四成。相较之下，美国股市史坦普500能源类股指数同一期间只涨3%左右，表现落后布兰特原油的幅度是2020年以来最大。

从个股来看，史坦普500指数3月表现最佳成分股不是石油股，而是肥料生产商CF工业控股公司，股价截至12日收盘已涨36.6%。分析师指出，中东贡献约35%至40%尿素肥料总出口，比率高于来自该区的全球原油出口。伊朗冲突爆发以来尿素价格已大涨约35%，涨幅大于原油期货。

市场观察家认为，能源股表现落后反映两大因素。首先，这场战争已波及一些企业营运，股价可能受创；但或许更重要的是，即使冲突延烧，投资人仍倾向预期原油价格最终会重返历史常态；2000年初以来布兰特原油平均价格一直低于每桶70美元。

埃克森美孚（Exxon Mobil）等能源生产商，对油价大涨直接曝险最大。不过，RBC资本市场分析师汉诺德（Scott Hanold）表示，由于高油价能维持多久仍不得而知，这些业者预料不会趁机扩大生产石油。

汉诺德说：「油价快速涨破每桶85美元时，油价每上涨每桶1美元将不会为股市带来同等效益…原因是市场认为从长期来看，油价不可能持续高于每桶100美元。」