专家称，普京与俄罗斯最高银行家的冲突表明战争经济问题日益脱节

专家表示，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）和俄罗斯联邦储蓄银行首席执行官格雷夫（German Gref）最近发生的冲突表明，克里姆林宫与俄罗斯经济界之间的脱节日益严重。

俄罗斯最大银行行长格雷夫9月5日在东方经济论坛上表示，俄罗斯GDP增长在4-6月季度大幅下降后，7月和8月已放缓至接近零。

“第二季度实际上可以被认为是技术停滞，”他说。

普京反驳，坚称贷款仍在继续，放缓仅反映了稳定价格的“软着陆”。

“问问格雷夫。贷款停止了吗？不。步伐刚刚放慢，“普京说。

专家指出，这场罕见的公开冲突揭示了俄罗斯领导层和金融专家之间在乌克兰战争的真实成本上存在着深刻的差距。

“公开讨论是当今经济学家向俄罗斯最高领导层传达这个问题的唯一途径，”经济学家兼经济讨论俱乐部公共协会负责人奥莱·彭津（Oleh Pendzin）说。

“你可以看到格雷夫说话是多么谨慎，确保这不会变成俄罗斯联邦安全局（FSB）对他的指控。”

War-fueled growth fading

官方数据显示，俄罗斯4-6月GDP同比增长1.1%，低于第一季度的1.4%，远低于2024年同期的4.3%和5.4%增速。

“经济并没有进入停滞;它已经有了，“彭津说。

一些分析人士表示，情况更糟。

“目前的俄罗斯领导层并不以经济为导向。”

乌克兰联合分析中心副专家 Ivan Us 指出，俄罗斯国有控制的 VTB 银行连续两个季度收缩 0.6%。

“这就是为什么 VTB 得出结论，俄罗斯已经进入技术性衰退，而不是停滞，”美国说。“当格雷夫说停滞时，他更接近事实——他正在软化这种影响，因为实际上这是一种下降。”

此次放缓是在创纪录的军费开支推动的战争驱动的多年扩张之后进行的。2025
年，国防开支达到GDP的7.2%，为冷战结束以来的最高水平。

缺乏劳动力和资本的民用部门现在正在衰落，因为工人被拉进军队或国防工厂。

Rising deficit, shrinking revenues

专家表示，关于俄罗斯停滞和通货膨胀的讨论实际上集中在寻找弥补该国预算赤字的方法上。

截至8月底，赤字已达4.19万亿卢布（494亿美元），已经超过了政府的年度目标。

制裁、油价下跌和卢布走强进一步削减了出口收入。

“所有这些关于停滞和通货膨胀的讨论实际上都是为了寻找弥补预算赤字的方法，”彭津说。“但俄罗斯与国际金融市场隔绝（由于制裁），因此弥补赤字的唯一来源是国内经济。”

路透社8月20日援引消息人士的话报道称，克里姆林宫正在考虑加税。预计卢布也将进一步走弱，预计兑美元汇率为100-105卢布。

但这两项措施都有可能加剧通胀，而通胀已经是公众最关心的问题。

俄罗斯独立民意调查机构列瓦达中心 6 月份的一项调查发现，58% 的俄罗斯人将物价上涨列为他们最关心的问题，而只有 33% 的人提到了对乌克兰的战争。

Central Bank caught in the middle

央行试图通过逐步下调关键利率来平衡增长和通胀，在今年早些时候两次下调后，于 9 月 12 日将其降至 17%。

格雷夫表示，利率应该降至接近 12%，以“为经济复苏创造希望”。

央行行长埃尔维拉·纳比乌利纳（Elvira Nabiullina）警告说，过快的宽松政策将引发失控的通胀，8 月份通胀率达到 8.1%，仍远高于该行 4-5% 的目标。

普京在9月5日的东方经济论坛上发表讲话时表示，过快降低央行的关键利率可能会导致物价快速上涨。

“我相信坐在这个房间里的很多人会说'是的，这太离谱了，这是不可能的，关键利率需要大幅下调。'但随后价格会上涨，“普京说。“央行正在努力对抗这种通胀，并旨在恢复到理想的指标。”

根据美国的说法，降低利率对解决俄罗斯的结构性问题几乎没有帮助。

“物价上涨是纳比乌琳娜在与普京的闭门会议上的主要论点。当他问为什么不降低利率时，她回答说，'你希望通货膨胀上升吗？

“主要问题是战争成本，费率无法抵消。”

Disconnect at the top

专家认为，这场争吵表明克里姆林宫的政治优先事项与经济现实相差甚远。

“目前的俄罗斯领导层并不以经济为导向，”乌斯说。

“他们继续对乌克兰进行全面战争，并说，'我们不关心其他任何事情，我们只想战斗，就这样。'

彭津补充说，格雷夫的言论凸显了“俄罗斯经济界的观点与俄罗斯联邦最高领导层之间的巨大差距”。

“所以现在那里真的没有什么好东西。所有这些都被带入公众讨论，因为领导层不理解，“他说。