阿根廷美元化持续

在竞选过程中，现任总统哈维尔·米莱 （Javier Milei） 承诺用美元取代阿根廷的比索。但是，至少到目前为止，他未能兑现这一承诺。相反，Milei 实施了一项过渡计划，期望最终建立一个更持久的货币体系，这可能不是全面的美元化。

米莱的改革似乎正在奏效。大选前，通货膨胀率平均每月 8%。自 5 月以来，平均每月通胀率仅为 3.7%，9 月降至 3.5%，这是自 2021 年以来观察到的最低月度通胀率。

在财政方面，Milei 政府设法实现了基于现金流的月度财政盈余。阿根廷主权债券的风险溢价已经下降。

米莱政府也在采取措施取消低效的法规，包括取消一些世袭的政府职位。（是的，你没看错。

鉴于 Milei 改革迄今为止的明显成功，人们可能会怀疑美元化是否真的有必要。但尽管如此，美元化有一个令人信服的理由：这是阿根廷控制通胀的唯一长期、可信的解决方案。

阿根廷机构和政府的公信力与其复杂的历史深深交织在一起。阿根廷一再经历政策逆转，曾经保护私人存款的官员后来批准了对私人存款的征收。此外，该国的选民一再表现出选举民粹主义者的倾向，即使他们表现出明显的威权主义倾向，他们的经济政策导致了一场又一场的危机。阿根廷缺乏制度可靠性不应被忽视。

米莱政府并不是第一个在阿根廷引入有利于自由市场的改革的政府。其他亲市场思想家有时也拥有政治影响力。例如，阿尔瓦罗·阿尔加雷 （Álvaro Alsogaray） 几十年来（从 1955 年到 1999 年）一直活跃在政治上，并担任过工业部、经济部（1959-1962 年）和国家代表（1986-1999 年）等职位。Alsogaray 在卡洛斯·梅内姆 （Carlos Menem） 总统任期（1989 – 2001 年）中具有影响力，他的女儿担任自然资源和可持续发展部长（1991 – 1999 年）。

阿根廷的历史模式表明，即使是成功的改革也可能是短暂的。为什么我们应该期待这次会有所不同呢？ 相反，我们应该假设阿根廷人最终会选出一个新的民粹主义政权，而这个政权并不那么热衷于保留米莱的改革。

美元化不仅仅是一场货币改革。它也是一个制度盾牌。它限制了拉斐尔·科雷亚 （Rafael Correa） 在 2007 年至 2017 年期间在厄瓜多尔的民粹主义政策的范围。因此，厄瓜多尔的左倾民粹主义成本低于阿根廷。美元化使亲市场改革的成本更高且更难逆转，因为宽松的货币无法掩盖不良政策的成本。

美元化将遏制失控的通货膨胀，也许更重要的是，可以加强阿根廷的制度，以应对民粹主义政策的反复威胁。它将为更广泛的经济改革奠定基础，使普通阿根廷人的长期繁荣成为可能。美元化为摆脱政策逆转和经济不稳定的破坏性循环提供了机会，为建立更具弹性的经济结构提供了机会。