费半周线重挫7.9% 资金呈现轮动 华尔街对下半年展望不悲观

芯片股再爆卖压之下，美国股市周五仍难逃颓势，史坦普500指数和那斯达克综合指数2024年4月以来首度出现整周每个交易日全都收黑。但资金显然正从涨幅过大的芯片股转进更广泛、可受惠于经济成长和企业获利的股票，华尔街对下半年毫不悲观。

费城半导体指数周五大跌5.3%，美光（Micron）下杀6.7%。台积电ADR跌0.6%，成为费半成分股中跌幅最轻的个股。一周下来，费半和台积电ADR分别大跌7.9%和6.4%；史坦普500指数和那斯达克周线分别下跌2%和4.6%。

这波跌势，让原本看多的投资人也不敢无视威胁这波创纪录涨势的压力。种种挑战包括市场质疑人工智能（AI）业者能否创造足以支撑数十亿美元支出的获利，以及举债成本可能比许多人预期更长维持在高档。

本周一开始，科技股卖压便从首尔一路席卷到加州的芯片业者。美光周三盘后公布乐观展望，原本看似可望带动反弹，但涨势随即松动，苹果和微软分别宣布调高MacBook和Xbox游戏机售价后，市场心理再度转弱。

就连SpaceX也承受压力。马斯克旗下这家火箭公司的股价吐回上市后大部分涨幅，周五盘中一度跌破每股150美元的IPO价格，终场小涨0.2%，收在153.23美元。

不过，资金显然转进更广泛、可望受惠于经济成长前景改善的企业。排除市值权重偏差的史坦普500等权重指数创下历史新高，油价下跌也提振市场心理。

Nationwide首席市场策略分析师哈克特（Mark Hackett）说：「科技股遭到抛售，加上市场资金大幅轮动，投资人心理日益悲观，但整体市场透露的消息并不一致。看来不像一波重大跌势的开端，更像是表面之下正在整理。」

华尔街对今年下半年股市展望也更乐观，不少分析师乐观认为，即使利率走高，美股涨势仍可延续。摩根大通本周将今年底史坦普500指数目标从7200点调高至7800点，较目前水准还高5%。巴克莱策略师近日也把史坦普500指数年底目标调高至7800点，认为即使举债成本可能升高，AI热潮也面临更多压力，强劲的获利成长仍会支撑股市续涨。

AssetMark投资长Christian Chan说，「还不到足以改变获利成长格局的程度，而获利成长终究才是市场最在意的事。」

但这不代表投资人预期美股会一路直在线涨。下周适逢美国庆祝建国250周年的国庆日周末，周五（7月3日）即休市，市场预料成交量会减少，也可能使震荡更加剧烈。同时，基金经理人在月底和季底前重新调整投资组合，也可能进一步升高市场波动。

下周公布的就业数据可进一步反映美国经济表现。若经济表现强劲，可能提高升息的几率，也会为已因科技股大幅震荡而紧绷不安的股市，增添更多波动。

Fed主席华许上次开会释出比投资人原先预期更看重通膨的表态后，利率期货已反映最快9月升息。

Wealth Enhancement副投资长胡柏（Doug Huber）说：「若就业数据真的非常强劲，我猜市场不会视为好消息，而会认为经济过热，进而开始反映升息风险可能更高。」