贸易紧张情绪令股市承压

标准普尔 500 指数（$SPX）（SPY）周二收盘下跌 -0.16%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）收盘上涨 +0.44%，纳斯达克 100 指数（$IUXX）（QQQ） 收盘下跌 -0.69%。12月E-mini标准普尔期货（ESZ25）下跌-0.20%，12月E-mini纳斯达克期货（NQZ25）下跌-0.75%。

周二股指收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数从一个月低点回升。周二，由于中国制裁了韩国造船商韩华海洋公司的五家美国工厂，这是一系列针锋相对举措中的最新一例，中美贸易冲突进一步升级，股市承压。两国都对对方的船只征收了特殊的港口费。这些举措对全球经济产生了影响，因为船舶负责运输 80% 以上的国际贸易。此外，特朗普总统表示，他可能会停止来自中国的食用油贸易，作为对中国拒绝购买美国大豆的报复措施。

周二，由于美联储主席鲍威尔的鸽派言论导致债券收益率下降，股指从周二的最差水平回升，这强化了人们对美联储将在 10 月 28 日至 29 日联邦公开市场委员会会议上降息的预期。美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场的看法仍处于下降轨道，美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表并结束量化紧缩。10年期国债收益率下跌-2个基点至4.02%。

周二，沃尔玛宣布与 OpenAI 建立合作伙伴关系，使购物者能够在 ChatGPT 上浏览和购买产品后，股市也因人工智能乐观情绪而获得支撑。

贸易紧张局势升级引发了对贵金属作为避风港的购买，黄金和白银周二反弹至历史新高。此外，随着全球债券收益率下降，全球债券市场是贸易动荡带来的避险需求的接受者。10年期德国国债收益率跌至2.58%的3.25个月低点，10年期国债收益率跌至4.00%的3.5周低点。

周二的小型经济消息显示，美国 9 月 NFIB 小企业乐观指数下降 -2.0 至 98.8，弱于预期的 100.6。

上周，大多数股指反弹至历史新高，原因是人们乐观地认为人工智能行业的增长和人工智能支出将转化为企业利润。股市还受到对美国经济弹性和美联储额外宽松政策将继续支持经济的希望的支撑。

美国政府关门仍在继续，打压市场情绪并推迟了关键经济报告。政府关门意味着政府报告的发布延迟，包括过去两周的每周初请失业金人数、8 月美国贸易报告和 9 月非农就业报告。上周五，美国劳工统计局（BLS）表示，如果政府关门持续到周三，它将在10月24日发布9月消费者价格报告，届时9月CPI报告将发布。白宫警告说，如果政府关门持续下去，将引发与特朗普总统优先事项不符的政府计划中的员工被广泛解雇。彭博经济研究估计，在停摆期间，将有 640,000 名联邦工作人员休假，这将扩大初请失业金人数，并将失业率推高至 4.7%。

随着第三季度财报季的开始，本周市场将关注第三季度财报。企业盈利预期上升是股市的看涨背景。根据彭博资讯，标普500指数中超过22%的公司为其第三季度财报提供了指引，预计将超出分析师的预期，为一年来的最高水平。不过，第三季度利润预计将增长+7.2%，为两年来最小增幅。此外，第三季度的销售额增长预计将从第二季度的 6.4% 放缓至 +5.9%。

市场预计，在10月28日至29日举行的下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，降息幅度为-25个基点的可能性为98%。

海外股市周二收低。欧洲斯托克50指数跌至两周低点，收跌-0.29%。中国上证综合指数收跌-0.62%。日本日经225指数跌至1周低点，收盘大跌-2.58%。

利率

12 月 10 年期国债（ZNZ5）周二收盘上涨 +8 个基点。10年期国债收益率下跌-1.5个基点至4.017%。12月国债周二反弹至3.5周高点，10年期国债收益率跌至3.5周低点3.998%。中美贸易冲突升级引发了对政府债务证券的避险买盘。此外，在周二 10 年期盈亏平衡通胀率跌至 3.25% 的 2.299 个月低点后，通胀预期下降也支撑了国债。由于担心美国政府持续关门，国债也得到了支撑，这可能导致额外的失业、消费者支出减少和美国经济疲软，从而可能允许美联储继续降息。

欧洲政府债券收益率周二走低。10年期德国国债收益率跌至2.583%的3.25个月低点，收盘下跌-2.6个基点至2.610%。英国10年期国债收益率跌至4.570%的两个月低点，收盘下跌-6.8个基点至4.590%。

德国10月ZEW对经济增长的预期上升+2.0至39.3，弱于预期的41.1。

欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济“处于良好状态”，因为经济前景的风险更加平衡，而且欧元区经济对关税的抵御能力相对较强。

在截至 8 月的 3 个月中，英国 8 月就业人数增加了 +91,000 人，弱于预期的 +125,000 人。在截至 8 月的 3 个月中，国际劳工组织失业率上升 +0.1 至 4.25 年高点 4.8%，显示劳动力市场弱于预期的 4.7% 不变。

掉期对欧洲央行在 10 月 30 日的下一次政策会议上降息 -25 个基点的可能性打了 2% 的折扣。

美股搬家公司

芯片制造商和人工智能基础设施股周二回落，打压整体市场。Arista Networks （ANET）收盘下跌超过 -5%，领跌标准普尔 500 指数，英特尔（INTC）收盘下跌超过 -4%。此外，博通（AVGO）、Marvell Technology （MRVL）、戴尔科技（DELL）、超微电脑（SMCI） 和美光科技（MU）收盘下跌超过 -3%。此外，ARM Holdings Plc（ARM）收跌超-2%，安森美半导体（ON）收跌超-1%。

七巨头科技股周二大多走低，对大盘来说是一个负面因素。英伟达（NVDA）收跌超-4%，特斯拉（TSLA）、Amazon.com（AMZN）和Meta Platforms（META）收跌超-1%。此外，Microsoft（MSFT）收盘下跌-0.09%。

Humana （HUM）在针对美国政府的诉讼中败诉后收盘超过 -3%，该诉讼试图撤销其从 Medicare Advantage 计划获得的 2026 年奖金支付的削减。

Salesforce （CRM）收盘下跌超过 -3%，此前 Northland Securities 将该股评级从跑赢大盘下调至市场表现。

高盛（GS）收盘下跌逾-2%，此前该公司公布第三季度股票销售和交易收入为37.4亿美元，低于市场预期的39.4亿美元。

CyberArk Software （CYBR） 收盘下跌超过 -2%，此前巴克莱银行将该股评级从增持下调至等权重。

摩根大通（JPM） 收盘下跌超过 -1%，尽管首席执行官戴蒙表示他认为美国经济有所疲软，但上调了全年净利息收入预期。

纳微半导体（NVTS） 在推出适用于英伟达 26 VDC AI 工厂架构的 100 V GaN FET、650 V GaN 和高压 SIC 器件后收盘上涨超过 +800%。这将使数据中心电源室内能够从 13.8 kVAC 市电直接转换为 88 VDC。

Polaris Inc. （PII）收盘上涨超过 +14%，此前该公司表示将把 Indian Motorcycle 从其投资组合中分离为一家独立公司，并达成最终协议将多数股权出售给 Carolwood LP。

富国银行（WFC）收盘上涨超过 +7%，领涨标准普尔 500 指数，此前该公司报告第三季度收入为 214.4 亿美元，高于市场普遍预期的 211.6 亿美元。

沃尔玛（WMT）在宣布与 OpenAI 合作使购物者能够在 ChatGPT 上浏览和购买产品后，收盘上涨超过 +4%，领涨道琼斯工业指数。

卡特彼勒（CAT） 收盘上涨超过 +4%，此前摩根大通将该股的目标价从 650 美元上调至 505 美元，理由是预期收入加速增长。

惠普公司（HPQ）收盘上涨超过 +4%，此前汇丰银行将该股从持有上调至买入，目标价为 30 美元。

达美乐披萨（DPZ）收涨超过+3%，此前该公司报告第三季度国内门店总可比销售额增长5.2%，好于市场预期的4.28%。