是时候停止依赖中国来满足石油需求增长了

这就是许多交易员和一些高管的日子更难过的地方：中国的石油需求增长在经历了一段时间的脂肪增长后正在放缓。这很可能是意料之中的，因为没有一个经济体可以永久以两位数或高个位数的速度增长。然而，这似乎是意料之中的，因此石油市场的看跌情绪越来越持久。

“从结构性的角度来看，中国现在看起来不太可能成为石油需求的庞然大物，甚至可能成为曾经的其他大宗商品的庞然大物，”Energy Aspects 的 Amrita Sen 和 Livia Gallarati 在 APPEC 会议期间告诉彭博社。“我们仍然相信政府不会允许经济增长崩溃，但在可预见的未来，增长无疑会乏善可陈。”

与此同时，中国的石油进口正在反弹。8 月，入境人数升至过去 12 个月以来的最高水平，这表明据报道中国经济的低迷毕竟没有那么深。路透社的 Clyde Russell 在一份数据报告中指出，2024 年 8 月的进口数字仍低于 2023 年 8 月的平均水平，下降了 7%。

即便如此，每天 1156 万桶的进口量仍然相当可观。正如路透社的 Russell 所指出的那样，反弹的部分原因是价格下跌，而这些较低的价格很可能在更长的时间内继续刺激需求，直到它们随着供应收紧而开始反弹。因为它会收紧。只有少数人在考虑供应。

中国成为石油需求的风向标，就像它在过去二十年左右的持续强劲增长而成为铜需求的风向标一样。然而，对于许多石油交易商来说，在预测价格变化时，这似乎已成为唯一需要关注的事情。供应对这些交易员来说几乎变得无关紧要，这可能会带来回旋镖——因为 OPEC+ 正在限制产量，现在美国钻探商开始放慢速度以应对价格下跌。毕竟，供应总是对需求的变化做出反应。

中国的原油需求不太可能保持与过去 20 年相同的增长速度，这确实需要对现实进行一些调整。从现在开始，需求增长可能会更缓慢。供应会做出回应。无论是在欧佩克还是国外，没有生产商愿意让市场供过于求。因此，钻探人员将调整产量以更好地满足需求。

对于交易员来说，他们可能需要适应这样一个现实，即他们需要关注不止一个因素来尝试了解油价的走向。当然，中国仍将是价格预测的重要因素。这根本不是每个人都在关注的一个因素，忽略了其他因素，例如欧洲的石油需求虽然下降，但下降速度非常缓慢，这意味着绿色欧洲将在相当长的一段时间内继续为全球石油需求做出坚实的贡献。