摩根士丹利加持 市场对Fed降息押注大增

美国联邦资金期货市场对于美国联准会（Fed）本月与明年1月的降息押注，都大幅增加，因为得到摩根士丹利（大摩）背书的加持。

大摩策略师团队在最新一份报告中，建议买进明年2月的合约。交易员持有的明年1月和2月的合约部位，上周五（6日）分别都以创纪录的数量猛增。

由Matthew Hornbach领衔的大摩策略师报告指出，「我们认为，投资人应该为1月29日联邦公开市场委员会（FOMC）降息25个基点的市场隐含几率上升做准备」，为此，大摩建议可以进行的布局包括，买进2月联邦资金合约，并且接收与1月会议相对应的隔夜指数交换利率（OIS）。

摩根士丹利经济学家预期Fed将在本月和明年1月，分别降息25个基点（1码），不过投资人仍心存疑虑。OIS市场目前反映的本月降息幅度约为20个基点、降息几率80%。在上周五11月非农就业数据公布之前，这几率约为64%；就业数据出来后，交易员加大了对联准会本月降息的押注。

上周五，联邦资金期货因买盘涌入，交易量创下纪录，410,842口1月合约换手，改写11月14日所创的250,000口纪录。11月14日那时，联准会主席鲍尔说，美国经济最近的表现一直都「非常好」，让Fed有空间以谨慎的速度降息。

12月6日这天，联邦资金期货1月合约的未平仓量增加大约7%至逾500,000口，2月合约未平仓量增加3%以上至318,000口，双双破纪录。其中有大约20,000口的合约交易定价在95.715。而大摩的建议正是买在95.71或是OIS利率4.300%。

本周可能令市场进一步完全消化联准会本月和下个月降息的催化剂，包括周三和周四要公布的美国11月消费者和生产者物价指数。