我们即将发现加密货币市场是否大到足以提高美国债券和美元的价格

• 特朗普总统的 GENIUS 法案将稳定币合法化，并要求它们得到美元或国债的支持。这将增加对美元支持资产的需求，并可能巩固美元的储备货币地位。因此，比特币和以太币都上涨了，同时美元也出现了小幅回升。

比特币上涨了。以太币上涨。美元上涨了——有点。如果您像加密货币世界中的许多人一样相信特朗普政府对加密货币的监管支持将彻底改变数字支付，那么这些事情可能是相关的。

比特币今天早上上涨 1.27%，略低于每枚硬币 119 美元。ETH 在过去五天里大幅上涨了近 12%。这些收益是在特朗普总统签署使稳定币合法化的 GENIUS 法案之际获得的。稳定币是与法定货币（通常是美元）保持 1：1 价值的加密货币。

GENIUS 法案明确要求美国的稳定币由美元或美国国债支持。这将锁定稳定币发行商对美元和短期美国债券的需求，进而支持美元和债券价格。

瞧，今年年初迄今下跌 10.8% 的美元现在已经回升，现在仅下跌 9.39%。

德意志银行分析师 Marion Laboure 和 Camilla Siazon 在《财富》杂志看到的一份报告中告诉客户，该法案“正式确立了稳定币发行商作为准货币市场基金的角色，支持美国短期债务市场，并将非美元流动性转化为美元”。“在美元霸权受到质疑的时候，这被视为特朗普政府的胜利。周五，特朗普确认 GENIUS 法案将'确保美元作为世界储备货币的地位'，并随后表示，如果美国失去储备地位，将类似于美国'输掉一场世界大战'。

目前尚不清楚加密货币市场是否大到足以推高美元价格。但拉布尔和西亚松说，可能是这样。“截至 2025 年第一季度，仅 Tether 就持有超过 ~1200 亿美元的国库券，是美国国债的最大持有者之一。”

“美国财政部预测，到 2028 年，稳定币发行商（不包括计息稳定币）持有的国库券将增长到 ~1trn，”他们说。

该法案还禁止稳定币发行商向持有者提供“收益”。（在 cryptoworld 中，收益是一连串的付款，看起来很像给任何在加密货币交易所将其持有的加密货币作为贷款提供给借款人的人的利息。由于稳定币将无法向持有者提供付款，因此加密货币投资者似乎正在涌入 ETH，ETH 长期以来一直向任何愿意将其代币作为 Etherium 区块链上的证券“质押”的人提供收益支付。（质押涉及惩罚任何在区块链上批准虚假交易的人，但如果他们批准了真实交易，则以新的 ETH 奖励任何人。

“这也许可以解释为什么我们上周也看到以太币上涨（+25%），因为对稳定币收益率下降的预期推动了人们对以太坊作为去中心化金融中产生收益的主要替代方案的兴趣，”两人表示。