对Alphabet股票来说，坏消息对铜投资者来说是好消息

铜价飙升，而字母股票下跌;这两件事是有关联的。人工智能是关键。

Alphabet股票周二曾低至355美元，随后收于362美元附近，下跌近4%，而标普500指数上涨0.1%。据彭博社报道，基准铜期货交易至接近每磅6.70美元，创下该指数的新高。

谷歌母公司的股价因包括优先股和伯克希尔·哈撒韦在内的800亿美元募股而下跌。没人预料到，这也是反应的部分原因。Alphabet需要资金来进一步投入人工智能，以满足其所谓的“前所未有的客户需求”。

无尽的需求是积极的，但使用股票市场而非债务市场或Alphabet自身的自由现金流，让投资者有些不安。

“Alphabet选择股权而非信贷，表明市场对AI数据中心融资的态度已不那么友好，”Oppenheimer互联网分析师Jason Helfstein周二写道。

也许吧。但这也意味着更多资金投入到人工智能上。Janus Henderson技术研究分析师Divyaunsh Divatia表示：“Alphabet的股权提升成功凸显了这一AI建设周期的规模和持续时间，以及市场愿意为进攻性资本支出融资的意愿。”“我们现在确实预计更多超大规模企业会考虑发行股票以满足其日益增长的资本支出需求。”

一些投资者也认同这一观点。尽管超大规模运营商Meta Platforms、Microsoft、Amazon.com 和Alphabet的股价周二均下跌，但铜价上涨。

投资者应“思考基础设施建设中的瓶颈所在”，Westwood首席投资官Adrian Hellfert表示。内存和其他芯片出现了瓶颈。在商品层面也有约束，包括电力、水和金属。

“我们有很多短缺;内存、CPU（在一定程度上）、服务器，[还有]铜线，“他补充道。“是的，几乎所有事情都喜欢。”

鉴于Alphabet等机构的支出不断增长，解决短缺问题并不容易。支出数据令人瞩目。预计Alphabet将在2026年投资约1870亿美元用于新工厂和设备，包括人工智能数据中心，而2025年的910亿美元则大幅增加。预计2027年支出将超过2400亿美元。

支出估计一直在上升。年初时，华尔街预计2026年支出将达到1150亿美元，2027年将达到1300亿美元。

消费周期何时以及如何结束很难预测。总有一天会结束，只是不是今天。