债券收益率下降、芯片股上涨，股市小幅上涨

标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 周三收盘上涨 +0.01%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.22%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘上涨 +0.27%。6 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESM25 ) 下跌 -0.02%，6 月 E-迷你纳斯达克期货 ( NQM25 ) 上涨 +0.27%。 

周三股指收盘涨跌互现，标准普尔500指数创三个半月新高，纳斯达克100指数创三个半月新高。周三债券收益率下降支撑股市，10年期美国国债收益率下跌9个基点，至三周半低点4.36%。此外，周三芯片股的走强也提振了大盘。 

周三，美国股市涨幅受阻，原因是5月份ADP就业人数变动（创两年多以来最小增幅）和5月份ISM服务业指数（11个月来首次萎缩）显示美国经济疲软迹象。美联储褐皮书也对股市构成利空，暗示经济活动放缓、物价上涨，出现滞胀迹象。

美国总统特朗普周三表示，中国国家主席习近平“非常强硬，很难与其达成协议”，此举导致中美贸易紧张局势加剧，股市应声下跌。特朗普的言论削弱了人们对中美近期达成贸易协议的乐观情绪。

截至5月30日当周，美国MBA抵押贷款申请量下降-3.9%，其中购房抵押贷款分指数下降-4.4%，再融资抵押贷款分指数下降-3.5%。30年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的6.98%下降-6个基点至6.92%。 

美国5月ADP就业人数变动+3.7万，逊于预期的+11.4万，为两年多来最小增幅。

美国5月ISM服务业指数意外下跌-1.7点至49.9点，低于预期的上涨至52.0点，这也是该指数11个月来首次跌破50并出现萎缩。5月ISM支付价格分项指数上涨+3.6点，达到两年半高点68.7点，高于预期的持平于65.1点。

美联储褐皮书称，自上次报告以来，经济活动略有下降，就业率变化不大，物价上涨速度“温和”。此外，“所有地区都报告经济和政策不确定性上升，这导致企业和家庭决策犹豫不决、谨慎行事。”

市场预计，在 6 月 17 日至 18 日举行的下次 FOMC 会议上，降息 25 个基点的可能性为 4%。

本周市场将关注任何新的贸易或关税消息。周四，预计每周初请失业金人数将减少5,000人，至23.5万人。周五，预计5月非农就业人数将增加12.5万人，5月失业率预计将保持在4.2%不变。最后，预计5月平均时薪将环比增长0.3%，同比增长3.7%。 

周三海外股市收盘上涨。欧元区斯托克50指数收盘上涨0.55%。中国上证综指攀升至一周半高点，收盘上涨0.42%。日本日经225指数收盘上涨0.80%。

利率

9 月 10 年期美国国债（ZNU2 5）周三收盘上涨 +21 个基点。10 年期美国国债收益率下跌 -9.1 个基点至 4.363%。9 月美国国债周三攀升至三周半高点，10 年期美国国债收益率跌至三周半低点 4.347%。5 月份 ADP 就业变化创下两年多来最小增幅，美国劳动力市场出现疲软迹象，带动美国国债周三上涨。5 月份 ISM 服务业指数意外触及 11 个月来的首次触及后，美国国债继续上涨。此外，在美国 10 年期盈亏平衡通胀率周三跌至三周低点 2.304% 之后，通胀预期下降对美国国债构成支撑。 

5月份ISM支付价格分项指数升幅超过预期，达到两年半高点，受价格压力迹象影响，美国国债涨幅受限。此外，美联储褐皮书指出，自上次报告发布以来，美联储12个地区中大多数地区的物价上涨速度“温和”。

周三欧洲政府债券收益率涨跌互现。10年期德国国债收益率上涨0.2个基点，至2.528%。10年期英国国债收益率下跌3.1个基点，至4.606%。

欧元区5月份标准普尔综合PMI从之前公布的49.5上调0.7至50.2。

英国5月标准普尔服务业PMI从前值50.2上修至50.9，环比增长0.7%。

掉期交易显示，欧洲央行在周四的政策会议上降息 25 个基点的可能性为 97%。

美国股市波动

安森美半导体公司 ( ON ) 收盘上涨逾 5%，领涨标准普尔 500 指数成分股，此前该公司表示，已开始看到需求全面复苏的迹象。其他芯片制造商也受此消息影响上涨，其中 Marvell Technology ( MRVL ) 收盘上涨逾 6%，领涨纳斯达克 100 指数成分股，恩智浦半导体 ( NXPI ) 收盘上涨逾 5%。此外，格芯 ( GFS ) 收盘上涨逾 2%，博通 ( AVGO )、超微半导体 ( AMD )、泛林集团 ( LRCX )、ARM Holdings Plc ( ARM ) 和德州仪器 ( TXN ) 也均上涨逾 1%。

10年期美国国债收益率跌至三周半低点，这对住房需求构成支撑，住宅建筑商股收盘走高。DR Horton ( DHI ) 收盘上涨逾4%。此外，Lennar ( LEN ) 和 PulteGroup ( PHM ) 收盘上涨逾3%，Toll Brothers ( TOL ) 收盘上涨逾2%。 

Guidewire Software ( GWRE ) 将其全年营收预期从之前预测的 11.6 亿美元至 11.7 亿美元上调至 11.8 亿美元至 11.9 亿美元，高于市场普遍预期的 11.7 亿美元，收盘上涨逾 +15%。 

Thor Industries ( THO ) 公布第三季度净销售额为 28.9 亿美元，远高于市场普遍预期的 25.6 亿美元，并预测全年综合净销售额为 90 亿至 95 亿美元，中值高于市场普遍预期的 92.3 亿美元，收盘上涨逾 3%。 

Lumentum Holdings ( LITE ) 收盘上涨逾 +2%，此前该公司将第四季度调整后每股收益预测从之前的 70 美分至 80 美分上调至 78 美分至 85 美分，高于市场普遍预期的 74 美分。 

高盛将XP Inc ( XP ) 股票评级从中性上调至买入，目标价为 23 美元，收盘上涨逾 1%。 

Dollar Tree ( DLTR ) 预测其 2026 年净销售额为 185 亿美元至 191 亿美元，低于市场普遍预期的 189.3 亿美元，收盘下跌逾 8%，领跌标准普尔 500 指数成分股。 

CrowdStrike Holdings ( CRWD ) 收盘下跌逾 -5%，领跌纳斯达克 100 指数成分股，此前该公司公布第一季度订阅收入为 10.5 亿美元，低于市场普遍预期的 10.6 亿美元，并将其 2026 年调整后营业收入预测从之前预测的 9.442 亿美元 - 9.851 亿美元下调至 8.787 亿美元 - 9.097 亿美元，低于市场普遍预期的 9.757 亿美元。

特斯拉 ( TSLA ) 收盘下跌逾 -3%，此前该公司报告称，5 月份中国汽车出货量同比下降 -15% 至 61,662 辆，为连续第八个月下降。

彭博新闻周三报道称，沙特阿拉伯希望欧佩克+在未来几个月加快增产步伐，以夺回失去的市场份额，能源生产商和能源服务提供商的股价应声下跌。受此影响，瓦莱罗能源 ( VLO )、马拉松石油 ( MPC ) 和菲利普斯66 ( PSX ) 收盘下跌逾3%。此外，斯伦贝谢 ( SLB )、康菲石油 ( COP )、响尾蛇能源 ( FANG ) 和哈利伯顿 ( HAL ) 收盘下跌逾2%。此外，雪佛龙 ( CVX ) 收盘下跌逾1%，领跌道琼斯工业指数。

Flowserve ( FLS ) 同意与 Chart Industries 进行全股票合并，收盘下跌逾 -6%，Chart 股东每持有一股 Chart 普通股将获得 3.165 股 Flowserve 普通股。

在古根海姆证券将Aptiv Plc ( APTV ) 股票评级从买入下调至中性后，该公司收盘下跌逾 1%。