SanDisk、Micron、Western Digital依然价格低廉，因为周期性和AI泡沫问题依然存在

顶级内存股如SanDisk（NASDAQ：SNDK）、美光（NASDAQ：MU）和Western Digital（NASDAQ：WDC）今年上涨了三位数，超过了标普500和纳斯达克100指数。

SanDisk股价飙升553%，其估值突破2330亿美元。美光和西部数据也大幅上涨，分别上涨了227%和160%。与此同时，Roundhill Memory ETF（CBOE： DRAM）自4月2日推出以来几乎翻了一番。

尽管如此，尽管有这些反弹，这些公司仍被广泛低估，但以流行指标计算。SanDisk的预期市盈率为7.45，远高于科技板块的中位数23。这一数字也远低于标普500指数的平均值21。

美光的远期市盈率为13.1，也远低于五年平均值74。其预期PEG比率为0.08，也低于科技板块中位数0.68。

SanDisk的前母公司Western Digital的前瞻性市盈率为22。其他存储器公司，如三星、SK海力士和希捷科技，也在低价交易。

这些廉价估值指标正值公司在人工智能热潮中发布强劲财务业绩之际。美光第三季度营收跃升至400亿美元，而三达和西部数据的收入分别飙升至89.7亿美元和37.5亿美元。

他们都上调了前瞻指引，且有可能加速回购。三星和SK海力士在过去几天内均宣布了价值超过1000亿美元的股票回购。

人工智能泡沫与周期性风险

这些公司以低价交易主要有两个原因。首先，人们对人工智能行业的担忧，一些分析师认为它处于一个可能很快破裂的泡沫中。迈克尔·伯里已成为对行业最直言不讳的悲观主义者之一。

投资者也对记忆行业的周期性感到担忧。历史上，该行业的特点是繁荣期后爆发期。

一个很好的例子是2023年，当时大多数公司因需求降温而收入下降了50%。

然而，现在两家公司指出情况有所不同，他们与多家大型买家签订了大型多年合约。这些协议确立了坚实承诺，为筹码设定了底线和上限。

SanDisk在最近的一份声明中指出，已与八家客户签订协议，2027财年约占比特的50%，2028财年占比特的三分之二。随着更多容量投入使用，这种方法未来能否持久尚不明确。