Microsoft显然已经走出了转机。其股票如何实现更多涨幅。

华尔街今年一直对Microsoft的人工智能战略感到担忧，直到最近。而现在该股已获得一定势头，一位Stifel分析师认为，凭借云业务，它有望进一步上涨。

Stifel分析师Brad Reback表示，Microsoft在6月季度财报发布后“明显迎来了转折点”，该报告显示其Azure云计算业务的收入增长加快。

虽然Microsoft今年迄今仅上涨3%，但过去三个月上涨了33%。Reback预计Microsoft股价近期的势头将持续，因为他“越来越觉得公司能够推动Azure持续强劲上涨”。

Reback认为，公司可以更好地实现其计算能力的变现，减缓与大型语言模型研发相关成本的增长，并随着合作伙伴OpenAI业务加速实现收益。

在此背景下，该分析师将对Microsoft股票的评级从持有上调至买入，并将目标股价上调至575美元，较周三下午的498.55美元上涨空间为15%。Microsoft股价在午盘中小幅上涨。

Reback在周二给客户的说明中表示，他预计Microsoft未来将继续实现强劲的Azure增长，因为公司“似乎在芯片、AI模型和软件领域实现了更持久的效率步伐”。他补充说，这将带来剩余的计算能力，Microsoft可以通过第三方应用和客户实现变现。

尽管Microsoft表示需求仍领先于供应，Reback指出其“已软化了关于部署额外产能”的宣传，以支持其部分举措。这表明Microsoft可能能够比他之前预期的更有效地利用其Azure计算能力。

Reback表示，开放权重模型的进步为Microsoft的“中立”AI模型战略带来了推动力，这让他“越来越相信公司能够维持”收入增长率在十几倍的中高水平。他指出，Microsoft的Azure平台托管开放权重模型，这些模型也可用于驱动其Copilot产品。开放权重模型是指那些在训练过程中学习和调整的参数或变量，可以被不同开发者下载、运行或修改的模型。

Reback还怀疑公司是否需要“外部融资”，部分原因是其“运营效率”。

与此同时，Reback表示，对公司企业软件套件Microsoft 365的改进“应能实现Copilot的持续强劲采用——再加上代码仓库GitHub的日益增长，应能支持公司的收入增长轨迹。