10 年期国债收益率小幅走低，股市收盘小幅上涨

02/19/25 05:46 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周三标普 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘上涨 +0.24%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘上涨 +0.16%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘上涨 +0.05%。3 月 E-mini 标普期货 ( ESH25 ) 上涨 +0.13%，3 月 E-mini 纳斯达克期货 ( NQH25 ) 下跌 -0.03%。

下午公布的 FOMC 会议纪要显示，10 年期美国国债收益率走低，股市从早前的跌势中恢复。FOMC 会议纪要显示，降息将暂停，但成员们讨论了在债务上限上调问题得到解决之前，放缓或停止为期 3 年的美联储资产负债表缩减（量化紧缩）进程。债务上限可能导致货币市场出现问题，如果美联储继续缩减资产负债表，问题将进一步恶化。

债务上限已经触及，财政部已经使用了 70% 以上的特别措施来避免突破上限。高盛估计，债务上限上调的所谓“截止日期”或“最后期限”是 2025 年第二季度末或第三季度。如果到截止日期还没有上调债务上限，那么财政部将开始拖欠部分债务，因为它无法借到更多资金，也没有足够的现金来履行所有债务。这将增加美国国债主权债务违约的可能性，这场灾难可能会对全球金融体系产生巨大影响。

周三下午发布的 1 月 28-29 日 FOMC 会议纪要显示，FOMC 已暂停降息机制，直至通胀改善。纪要称，“与会者表示，只要经济保持接近最大就业水平，他们希望看到通胀进一步改善，然后再对联邦基金利率目标区间进行进一步调整。”纪要还称，“许多与会者指出，如果经济保持强劲且通胀率保持高位，委员会可能会将政策利率维持在限制性水平。”FOMC 在 1 月 28-29 日的会议上将联邦基金目标区间维持在 4.25-4.50% 不变，在 2024 年下半年将基金利率总共下调 100 个基点后保持不变。市场目前预计到 2025 年底将总共降息 -37 个基点。

特朗普总统周二晚间表示，他可能会在 4 月 2 日之前对美国汽车、半导体和药品进口征收约 25% 的关税，这导致周三早盘股市下跌。特朗普表示，这些行业的关税将推迟到 4 月 2 日，以便企业有时间将生产转移到美国，以免受到新进口关税的影响。这些新关税将加入之前宣布的 3 月份生效的对钢铁和铝征收 25% 关税，以及将在 4 月 1 日前计算并生效的逐国“互惠关税”。特朗普还宣布对美国从中国进口的商品征收 10% 的进口关税，对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税，尽管这些关税已被推迟到至少 3 月 4 日。

美国 1 月新屋开工数下跌 -9.8% 至 136.6 万套，低于预期的下跌至 139 万套。此前 12 月新屋开工数曾上修至 16.1 万套，至 151.5 万套。与此同时，1 月建筑许可上涨 +0.1% 至 148.3 万套，高于预期的下跌至 146 万套。

欧洲央行执委会委员伊莎贝尔·施纳贝尔在周三发表的鹰派言论中暗示，欧洲央行即将暂停或停止降息。她表示，欧洲央行官员在下次会议上应该讨论是否从会后声明中删除暗示倾向于再次降息的措辞，预计欧洲央行将在下次会议上再降息 25 个基点。

市场预计，在 3 月 18 日至 19 日举行的下次 FOMC 会议上，降息 25 个基点的可能性为 2%。

周三海外股市涨跌互现。由于特朗普总统的新关税威胁，欧洲斯托克 50 指数收跌 -1.31%，这可能对一些欧洲公司造成严重打击。中国上证综指收涨 +0.81%。日本日经 225 指数收跌 -0.27%。

利率

3 月 10 年期美国国债 ( ZNH2 5 ) 周三上涨 +4 个基点。10 年期美国国债收益率下跌 -1.8 个基点至 4.533%。3 月美国国债价格在盘初因新的关税威胁而下跌，这被视为通胀因素。然而，在 FOMC 会议纪要表明 FOMC 可能会放慢或停止量化紧缩进程，直至债务上限提高后，美国国债价格在当天晚些时候回升。美国新屋开工报告弱于预期也为美国国债价格提供了支撑。

周三欧洲政府债券收益率走高。10 年期德国国债收益率上涨 +6.3 bp 至 2.557%。10 年期英国国债收益率上涨 +5.3 bp 至 4.611%。

掉期交易显示，欧洲央行在 3 月 6 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 97%。

美国股票走势

亚德诺半导体 ( ADI ) 在发布高于市场预期的盈利报告后上涨 +9.74%，为整个芯片行业提供了一些支撑。微芯片技术 ( MCHP ) 的涨幅更大，达到 +9.90%。其他芯片股也大幅上涨，涨幅在 +5% 至 +7% 之间，包括恩智浦半导体 ( NXPI )、安森美半导体 ( ON ) 和德州仪器 ( TXN )。

英特尔 ( INTC ) 下跌 -6.10%，回吐了周二 +16% 涨幅的部分，该涨幅受有关台积电和博通正在考虑涉及拆分英特尔的交易的报道推动。

Meta Platforms ( META ) 周三下跌 -1.76%，周二下跌 -2.56%。其他收盘走低的七巨头股票包括 Nvidia ( NVDA ) 和亚马逊 ( AMZN )。从好的方面来看，特斯拉 ( TSLA ) 上涨 +1.82%，微软 ( MSFT ) 上涨 +1.25%。苹果 ( AAPL ) 和 Alphabet ( GOOG ) 也收盘走高。

由于担心美国国防开支减少，Palantir Technologies ( PLTR ) 下跌 -10%。

Cadence Design Systems ( CDNS ) 因发布令人失望的管理指引而下跌-8.78%。

Arista Networks ( ANET ) 的盈利结果令人失望，股价下跌逾-6%。

Toll Brothers ( TOL ) 报告的收入和单位房屋销售低于市场预期，股价下跌超过 -5%。其他房屋建筑商也因 Toll Brothers 的负面业绩和对抵押贷款利率的普遍担忧而下跌。DR Horton ( DHI ) 和 KB Home ( KBH ) 收盘均下跌超过 -2%。Lennar ( LEN ) 收盘下跌超过 -1%。