随着稳定币需求的增长，Circle 可以承受降息：Bernstein

华尔街经纪人伯恩斯坦表示，如果美国利率大幅下降，Circle（CRCL）可能会受到收入打击，但强劲的稳定币需求和运营杠杆可能有助于减轻打击。

以 Gautam Chhugani 为首的分析师在周二的报告中写道，利率每下降 25 个基点，2027 年收入将减少约 9%，EBITDA 将减少 11%，低于 2% 意味着 2024 年至 2027 年的 EBITDA 将达到 6.68 亿美元，复合年增长率（CAGR）为 33%。

稳定币是其价值与另一种资产（例如美元或黄金）挂钩的加密货币。它们在加密货币市场中发挥着重要作用，提供支付基础设施，也用于国际转账。Tether 的 USDT 是最大的稳定币，其次是 Circle 的 USDC。

该经纪人对 Circle 股票的评级跑赢大盘，目标价为 230 美元。该股早盘下跌 2.3%，约为 134.40 美元。

伯恩斯坦表示，即使在低利率情况下，Circle 的 USDC 供应量也可能超过 1700 亿美元的基本情况，因为较低的借贷成本提高了币安等交易所和去中心化金融（DeFi）市场的风险偏好和需求，而 USDC 是关键的抵押资产。

分析师写道：“我们预计到 670 年，行业稳定币总量将增长到 ~$2027B，这主要是由加密资本市场的增长推动的，”而“到 33 年，Circle 的 USDC 将把市场份额增加到 2027%。

该经纪人预计，随着供应量增长五倍，到 2027 年，Circle 的营业利润率将从 2024 年的 43% 扩大至 51%，即使流通收入减少，盈利能力也能保持。

报告指出，其他收入（与集成和交易服务相关的高利润线）也在快速增长，在熊市中达到总收入的 9%。

伯恩斯坦得出的结论是，Circle 的收益仍然对利率敏感，但需求增长和规模应该会保持业务的弹性。