芯片股疲软和关税焦虑导致股市下跌

标准普尔 500 指数（$SPX）（SPY）周四收盘下跌 -1.59%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）收盘下跌 -0.45%，纳斯达克 100 指数（$IUXX）（QQQ）收盘下跌 -2.75%。3 月 E-迷你标准普尔期货（ESH25）下跌 -1.56%，3 月 E-迷你纳斯达克期货（NQH25）下跌 -2.70%。

股指周四遭到抛售，标准普尔 500 指数、道琼斯工业指数和纳斯达克 100 指数跌至 6 周低点。尽管英伟达报告第四季度收益好于预期，但暴跌超过 -8%，由于对毛利率和美国关税的担忧，导致芯片股走低。在特朗普总统表示拟议的对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税将于 3 月 4 日生效，中国也将在该日期额外征收 10% 的关税后，更广泛的市场也面临压力。此外，在第四季度核心 PCE 价格指数被修正到更高的水平后，通胀压力仍然具有粘性。此外，美国每周申请失业救济人数增幅超过预期，至 2-1/2 个月高点，1 月待售房屋销售创下 9 个月来的最大降幅。

周四下午，由于美联储的鹰派评论，股市扩大了跌幅。克利夫兰联储主席哈马克表示，美国利率没有“有意义的限制性”，应该在一段时间内保持稳定，因为官员们正在等待通胀率回到美联储 2% 目标的证据。此外，费城联储主席哈克表示，“政策利率仍然具有足够的限制性，可以按照我们的需要继续对通胀施加长期下行压力，同时不会对经济的其他部分产生负面影响。

在第四季度 GDP 未修正后，美国经济强劲的迹象表明，股市周四早盘获得支撑，1 月资本货物新订单非国防前飞机和零部件（代表资本支出）的增长超过预期。

美国第四季度 GDP 保持不变，为 +2.3%（年化环比）。第四季度核心 PCE 价格指数从之前报告的 +2.5% 上调至 +2.7%。

美国 1 月资本货物新订单非国防（不包括飞机和零部件）环比增长 +0.8%，强于预期的 +0.3%。

美国每周初请失业金人数上升 +22,000 人，至 2-1/2 个月高点 242,000 人，显示劳动力市场弱于预期的 221,000 人。

美国 1 月待售房屋销售环比下降 -4.6%，弱于预期的 -0.9%，为 9 个月来的最大降幅。

堪萨斯城联储主席施密德表示，美联储可能不得不平衡通胀风险与对增长的担忧，他说：“虽然通胀风险似乎是上行的，但与我所在地区的联系人的讨论以及最近的一些数据表明，不确定性上升可能会对增长造成压力。

本周美国经济日历的其余时间很忙。周五的 1 月 PCE 价格指数报告是美联储首选的通胀指标，预计将从 12 月的 +2.6% 略微回落至 +2.5%，核心指数预计将从 12 月的 +2.8% 同比回落至 +2.6%。预期的 1 月 PCE 报告为 +2.5% 名义和 +2.6% 核心，这将使这些指标分别处于或高于 2024 年 +2.1% 和 +2.6% 的 3-3/4 年低点，远高于美联储 +2% 的通胀目标。

市场将 3 月 18 日至 19 日的下一次 FOMC 会议降息 -25 个基点的可能性打折为 2%。

周四海外股市收盘涨跌互现。欧洲斯托克 50 指数收盘下跌 -1.00%。中国上证综指攀升至 8 周高点，收盘上涨 +0.23%。日本日经股票 225 收盘上涨 +0.30%。

利率

3 月 10 年期美国国债（ZNH25）周四收盘下跌 -7.5 个基点。10 年期美国国债收益率上涨 +2.3 个基点至 4.279%。在特朗普总统表示将于 3 月 4 日对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税后，3 月美国国债周四承压，这可能会推高通胀并阻止美联储降息。此外，第四季度核心 PCE 价格指数的上调表明通胀顽固，对美国国债不利。克利夫兰联储主席哈马克和费城联储主席哈克的鹰派言论削弱了美国国债，因为它们表示支持保持货币政策稳定。

美国国债的跌幅有限，因为今天德国 10 年期国债反弹至 2 周高点的结转支撑。此外，美国每周申请失业救济人数升至 2-1/2 个月高点，1 月待售房屋销售降幅超过预期，这是美联储政策的鸽派因素。

周四，欧洲债券收益率涨跌互现。10 年期德国国债收益率跌至 2 周低点 2.410%，收盘下跌 2.0 个基点至 2.413%。英国 10 年期英国国债收益率上涨 +0.9 个基点至 4.512%。

欧元区 2 月经济信心指数上升 +1.0 至 5 个月高点 96.3，强于预期的 95.9。

欧元区 1 月 M3 货币供应量同比增长 +3.6%，弱于预期的 +3.8% 年率。

掉期交易将欧洲央行在 3 月 6 日政策会议上降息 -25 个基点的可能性降低了 99%。

美国股票走势

Teleflex （TFX）收盘下跌超过 -21%，在标准普尔 500 指数中领跌，此前预测 2025 年调整后每股收益持续经营业务为 13.95 美元至 14.35 美元，远低于市场预期的 15.24 美元。

芯片股周四回落，令整体市场承压。英伟达（NVDA） 的财报结果未能给人留下深刻印象，收盘下跌超过 -8%，领跌道琼斯工业指数。此外，Marvell Technology （MRVL）、应用材料（AMAT） 和博通（AVGO） 收盘下跌超过 7%。此外，ON Semiconductor （ON）、Lam Research （LRCX）和 Micron Technology （MU） 收盘下跌超过 -6%，NXP Semiconductors NV （NXPI）、Advanced Micro Devices （AMD） 和 GlobalFoundries （GFS）收盘下跌超过 5%。

Viatris Inc （VTRS） 收盘下跌超过 -15%，此前第一季度每股亏损 -43 美分，比市场预期的 -28 美分的亏损更大。

Axon Enterprise （AXON） 收盘下跌超过 -8%，此前 Argus Research 将该股的目标价从 800 美元下调至 700 美元。

eBay （EBAY） 收盘下跌超过 -8%，此前预测第一季度净收入为 25.2 亿美元至 25.6 亿美元，弱于市场预期的 26.0 亿美元。

Pure Storage （PSTG） 收盘下跌超过 -14%，此前预测 2026 年调整后营业收入为 5.95 亿美元，低于市场预期的 6.04 亿美元。

Moderna （MRNA） 收盘下跌超过 -7%，此前彭博社报道称，美国卫生官员正在重新评估拜登政府授予该公司的 5.9 亿美元禽流感疫苗合同。

Salesforce （CRM） 收盘下跌超过 -4%，此前公布第四季度营收为 99.9 亿美元，低于市场预期的 100.4 亿美元，并预测 2026 年营收为 405 亿美元至 409 亿美元，弱于市场预期的 414.6 亿美元。

Teladoc Health （TDOC） 收盘下跌超过 -12%，此前预测 2025 年收入为 24.7 亿至 25.8 亿美元，低于市场预期的 25.4 亿美元。

Invitations Homes （INVH） 收盘上涨超过 +5%，在标准普尔 500 指数中领涨，此前第四季度收入为 6.591 亿美元，强于市场预期的 6.511 亿美元。

华纳兄弟探索（WBD） 收盘上涨超过 +4%，在纳斯达克 100 指数中领涨，此前该公司报告第四季度总订阅用户为 1.1690 亿，高于市场预期的 1.1575 亿。

Universal Health Services （UHS）收盘上涨超过 +3%，带领医疗保健股走高，此前公布第四季度调整后每股收益为 4.92 美元，远高于市场预期的 4.15 美元。此外，Molina Healthcare （MOH）、Centene （CNC）和 Humana （HUM）收盘上涨超过 +2%。此外，UnitedHealth Group （UNH）和 Elevance Health （ELV）收盘上涨超过 +1%。

Nutanix （NTNX）收盘上涨超过 +11%，此前第二季度收入为 6.547 亿美元，高于市场预期的 6.417 亿美元，并将其全年收入预测从之前估计的 24.4 亿美元至 24.7 亿美元上调至 25.0 亿美元至 25.2 亿美元，强于市场预期的 24.6 亿美元。

Snowflake （SNOW） 收盘上涨超过 +5%，此前报告第四季度收入为 9.868 亿美元，强于市场预期的 9.58 亿美元，并预测 2026 年产品收入为 42.8 亿美元，高于市场预期的 42.3 亿美元。

Allstate （ALL）在将其季度股息从每股 92 美分提高至 1.00 美元后收盘上涨超过 +3%，高于预期的 95 美分。该公司还授权了一项 15 亿美元的股票回购计划。

棒约翰国际（PZZA） 收盘上涨超过 +1%，此前公布第四季度调整后每股收益为 63 美分，强于市场预期的 50 美分。

Walgreens Boots Alliance （WBA） 收盘上涨超过 +1%，此前英国《金融时报》报道称，Sycamore Partners 的潜在私有化交易将导致 Walgreens 的美国和英国药房业务及其专业药房部门的拆分。