航运股处于十字路口，迎来数十年来最佳反弹

霍尔木兹海峡持续数月的危机，将市场中一个被忽视的角落变成了2026年最热门的交易之一，航运股跌至十多年来的最高水平。

劳氏名单情报追踪的35只美国和欧洲上市航运股今年上涨了约68%，是标普500指数涨幅的五倍多，过去12个月上涨了82%。劳合社数据显示，原油运输船库存引领了此次上涨，年初迄今上涨了120%，其次是汽车运输船、天然气运输船和干散货运输商。

Hayfin资本管理公司董事总经理Andreas Povlsen表示：“航运为地缘政治不稳定提供了一种对冲。”他指出，货运市场因波动而受益，包括新冠疫情、胡塞在红海的袭击以及俄罗斯入侵乌克兰。

投资者已经纷纷涌入长期被忽视的海运行业，以获得下游商品供应链和现金生成实体资产的暴露。随后，伊朗战争爆发，导致霍尔木兹海峡遭受巨大干扰，这曾是世界上最繁忙的石油航线之一。这迫使油轮走更长航线，保险费用上涨，收紧了有效船只供应，尽管全球贸易仍在持续。

根据LSEG的数据，达纳斯公司股价处于自2008年以来的最高水平，今年上涨了60%。集装箱运营商Frontline PLC和Teekay Tankers自2011年以来还未如此昂贵。BW LPG创下了新纪录。Safe Bulkers和Navios Maritime Partners创下多年高峰，而International Seaways上周创下历史新高。

Breakwave Tanker Shipping ETF交易近日期原油油轮远期货运合约，自2月中东战争爆发以来上涨了650%，今年更是超过2300%。

伦敦专注于该行业的资产管理公司塔夫顿投资管理首席执行官尼古拉斯·蒂罗加拉斯表示：“航运现在必须走得更远，吨里程也有所增加，同时这也推动了对石油和化工油轮、干货散货船和天然气运输船的需求。

蒂罗加拉斯表示，“即使伊朗冲突结束，局势也不太可能回到战争前的现状。”他说，一旦经济体找到替代供应商，往往不会回归，而是通过多元化来管理未来的中断风险。

“恐惧定价”

并非所有反弹都持久，Breakwave Advisors的创始人兼管理合伙人John Kartsonas表示，该公司运营包括BWET在内的两家航运ETF。

“这份溢价中有很大一部分只是恐吓定价，一旦霍尔木兹恢复正常，价格就会迅速下降，”他说。这个周期关乎地缘政治和低效——更长的航线和搁浅的船只——“但并非真正的海上贸易新需求。”

Value Investor's Edge创始人兼总裁J Mintzmyer表示，早在中东战争及其对霍尔木兹海峡的影响之前，油轮和干散货市场就已为2026年强劲的一年做好准备，经历了十年投资不足。他认为，如果持续中断，干散货将处于最佳位置，如果产量保持高位，2027年至2030年间船舶供应有望增长。

他说，伊朗战争“在已经强劲的市场上浇油”。