美降息、欧转鹰？全球央行走向分岔 美元压力罩顶

美国联准会（Fed）几乎确定本周会再次降息，市场也押注明年再调降至少两码，不过其他主要经济体的走向却开始出现反转，此一利差变化可能进一步让已经疲软的美元承受更多压力。

相较于美国被预期会继续降低借贷成本，市场对欧洲的看法正急转直下。交换市场的定价显示，投资人现在认为欧洲央行（ECB）明年升息的几率比降息高：明年底前可能小幅升息0.08个百分点，而就在上周，市场还预期会降息0.04个百分点。澳洲、加拿大也被押注2026年有可能启动升息，英国则预料最快明年夏天就降到谷底、停止宽松。

TD证券分析师Pooja Kumra说，明年可能成为欧元区、加拿大与澳洲央行的「转折点」，因为川普关税对美国贸易伙伴的伤害没有原先以为的严重，而各国央行的鹰派声音愈来愈大。

利率方向如果继续分歧，美元恐怕更撑不住，今年以来美元对一篮子货币已跌超过8%。一般来说，利率下降会降低该货币对投资人的吸引力，而其他国家若转向升息，利差收敛更可能加剧美元走弱。