美联储 9 月降息预期减弱，股市下跌

07/15/25 07:53 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周二，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘下跌 -0.40%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.98%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘上涨 +0.13%。9 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESU25 ) 下跌 -0.50%，9 月 E-迷你纳斯达克期货 ( NQU25 ) 持平。

周二早盘，受核心CPI环比上涨0.2%的利好消息推动，股指一度上涨，但随后随着美国国债价格下跌，以及美联储9月降息预期从65%降至58%，涨幅有所回落。10年期美国国债收益率上涨5个基点，30年期美国国债收益率六周来首次回升至5%以上。

道琼斯工业平均指数下跌，30 只股票中有 26 只下跌，其中领跌的是美国运通 ( AXP )、家得宝 ( HD )、联合健康 ( UNH ) 和默克 ( MRK )。

周二公布的CPI报告最初获得了一些媒体的积极关注，原因是核心CPI环比涨幅略低于预期，为0.2%，部分原因是汽车价格下跌。然而，CPI报告中也出现了一些零星迹象，表明关税带来了上行压力，预计未来几个月这种压力还会加剧。此外，总体CPI和核心CPI同比涨幅均较5月份有所上升。

具体来看，美国6月CPI环比上涨0.3%，符合市场预期；同比上涨2.7%，略逊于预期的2.6%，但高于5月的2.4%。美国6月核心CPI环比上涨0.2%，略好于预期的0.3%。同比上涨方面，美国6月核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，但高于5月的2.8%。

7月FOMC会议上，市场对美联储降息25个基点的预期几乎没有变化，但9月会议的预期从周二的65%降至58%。联邦基金期货价格显示，7月29日至30日FOMC会议上降息25个基点的可能性为3%，而9月16日至17日下次会议上降息的可能性为58%。

周二，美国财政部长贝森特表示，美中贸易谈判“进展顺利”，美中最后期限具有灵活性，并告知市场参与者“不必担心8月12日”。此前，贸易方面传出了一些利好消息。贝森特证实，特朗普政府已告知英伟达，将授予其向中国企业销售先进H20 GPU芯片的许可证，这“是美中谈判的‘拼图’”。他还表示，希望在8月份与中国国务院副总理何立峰会面。

特朗普总统宣布其政府已与印尼达成贸易协议后，贸易方面也出现了一些利好消息。然而，美国从印尼进口的总额约28亿美元的产品将面临19%的美国关税，这可能会提高美国消费者购买印尼商品的价格。

近期美国贸易负面消息拖累股市。上周末，特朗普总统宣布，美国将从8月1日起对从欧盟和墨西哥进口的美国产品征收30%的关税。特朗普上周四表示，将从8月1日起对部分加拿大产品征收35%的关税，高于目前的25%。上周，特朗普对包括半成品在内的铜进口征收50%的关税，并表示，如果制药公司明年不将生产转移到美国，它们可能面临高达200%的进口关税。

周二公布的 7 月份帝国制造业指数报告为 5.5，强于预期的 -9.2，且高于 6 月份的 -16.0。

周二，由于众议院未能批准一项程序性投票，启动对三项加密货币行业支持的法案的审议，比特币（ ^BTSUSD ）的价格下跌了3%。过去几周，受华盛顿方面对加密货币监管有利的预期推动，比特币价格大幅上涨。美国众议院筹款委员会计划于7月16日举行一场名为“让美国成为世界加密货币之都”的监督小组委员会听证会，该听证会或将推动制定有利于加密货币的监管法规。

本周剩余时间，市场将关注关税或贸易协议方面的新消息。周三，预计6月PPI最终需求同比增速将从5月的+2.6%降至+2.5%，6月核心PPI同比增速预计将从5月的+3.0%降至+2.7%。此外，周三，预计6月制造业产出环比下降0.1%。最后，美联储将于周三发布褐皮书。周四，预计6月零售额环比增长0.1%，不包括汽车销售增长0.3%，预计每周初请失业金人数将增加7,000人，达到23.4万人。此外，周四公布的7月费城联储商业前景指数预计将上升3.0点至-1.0点，7月全美住宅建筑商协会(NAHB)房地产市场指数预计将上升1点至33点。周五公布的6月房屋开工量预计将环比上升3.3%至129.8万套，6月建筑许可预计将环比下降0.6%至138.6万套。此外，密歇根大学美国7月消费者信心指数预计将上升0.8点至61.5点。

本周财报季正式拉开帷幕，各大银行的财报备受关注。周三公布财报的主要企业包括美国银行、高盛、摩根士丹利和美国联合航空。周四公布财报的主要企业包括百事可乐、雅培、美国合众银行、通用电气第五第三银行和通用电气。周五公布财报的主要企业包括嘉信理财和美国运通。

据彭博行业研究显示，市场普遍预期标普500指数成分股公司第二季度盈利同比增长2.8%，为两年来最小增幅。此外，Yardeni Research的数据显示，标普500指数11个板块中，预计只有6个板块盈利将实现增长，为2023年第一季度以来的最低水平。

周二海外股市收盘涨跌互现。欧元区斯托克50指数下跌0.31%。中国上证综指收盘下跌0.42%。日本日经225指数收盘上涨0.55%。

利率

9月10年期美国国债（ZNU2 5）周二下跌-14.5个基点。10年期美国国债收益率上涨+5.2个基点，至4.485%。由于市场对美联储宽松政策的预期降低，9月会议降息预期从65%降至58%，美国国债价格受到打压。此外，10年期盈亏平衡预期利率升至4.75个月高点，当日收盘上涨+1.0个基点，至2.414%。

对美国债券价格不利的另一个因素是，特朗普政府周二继续对美联储主席鲍威尔进行攻击，这引发了债券投资者对美联储独立性以及可能因政治原因降息（这可能导致通胀）的担忧。美国财政部长贝森特表示，鲍威尔应按照惯例在2026年5月美联储主席任期结束时辞去美联储理事职务。鲍威尔的美联储理事任期将持续到2028年1月，远远超过其2026年5月中旬主席任期的届满。

贝森特还表示，他正在参与一项正式程序，该程序已开始决定特朗普总统将在 2026 年 5 月鲍威尔任期结束后任命谁为新主席，或者更早任命，因为鲍威尔处理华盛顿美联储大楼翻修的方式受到了攻击。

欧洲政府债券收益率涨跌互现。10年期德国国债收益率下跌1.7个基点，至2.712%。10年期英国国债收益率上涨2.5个基点，至4.625%。

掉期交易认为，欧洲央行在 7 月 24 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 2%。

美国股市波动

周二，七巨头股价普遍收盘走高，但 Meta Platforms ( META ) 和特斯拉 ( TSLA ) 除外，这两家公司收盘下跌逾 1%。苹果 ( AAPL ) 收盘小幅上涨，此前有消息称，该公司已与五角大楼支持的 MP Materials Corp. 达成 5 亿美元协议，购买稀土矿物。

特斯拉 ( TSLA ) 新闻：该公司在印度开设了首家展厅。此外，彭博社报道称，特斯拉北美地区最高销售主管特洛伊·琼斯 (Troy Jones) 在公司任职 15 年后离职。

周二，芯片股表现强劲，并帮助纳斯达克100指数保持上涨，此前特朗普政府表示将放松对华芯片销售限制。超微半导体公司（AMD）上涨超过+6%，英伟达（NVDA）上涨超过+4%。Arm Holdings（ARM）上涨超过+2%。

周二，加密货币相关股票收盘走低，比特币（^BTCUSD）因众议院未能批准一项审议加密货币友好法案的程序性投票而下跌3%。Riot Platforms（RIOT）下跌超过3%，Mara Holdings（MARA）下跌超过2%。MicroStrategy（MSTR）下跌1.9%，Coinbase（COIN）下跌1.5%。