美联储褐皮书引发经济增长担忧，股市涨跌互现

标准普尔500指数（$SPX）（SPY）周三收盘下跌-0.16%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）收盘上涨+0.09%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）收盘下跌-0.20%。

周三股市收盘涨跌互现，标普500指数创两周半新低，纳斯达克100指数创三周新低。周三股市最初从早盘跌势中恢复并走高，此前10年期美国国债收益率跌至两周低点，这引发了一些股市空头回补，此前美国 7 月 JOLTS 就业岗位空缺数量跌幅超过预期，跌至三年半新低。疲软的 JOLTS 报告增强了人们对美联储在9月17日至18日FOMC会议上降息50个基点的希望。

然而，在周三下午美联储褐皮书发布引发经济增长担忧后，股市回吐涨幅，涨跌互现。美联储褐皮书称，截至8月26日的一个月内，报告经济活动持平或下降的美联储地区数量从前一时期的五个增加到九个，并且“雇主在招聘时更加挑剔，不太可能扩大员工队伍，理由是担心需求和不确定的经济前景。”

周三，一些负面的公司消息也拖累了股市，纳斯达克100指数创下3周新低。Dollar Tree公布第二季度调整后每股收益低于预期，并预测全年调整后每股收益低于预期，随后股价下跌逾-22%。此外，Zscaler预测2025 年调整后每股收益远低于预期，随后股价暴跌逾 -18%。

截至8月30日当周，美国MBA抵押贷款申请量上涨+1.6%，购房抵押贷款分指数上涨+3.3%，再融资抵押贷款分指数下跌-0.3%。30年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的6.44%下跌-1个基点至16个月低点6.43%。 

美国7月贸易逆差从6月的-730亿美元扩大至-788亿美元，为2年来最大逆差，对第三季度GDP造成负面影响。

美国7月JOLTS职位空缺减少-23.7万个，至三年半低点767.3万个，显示劳动力市场弱于预期的810万个。 

美国7月工厂订单环比增长+5.0%，强于预期的+4.9%，创四年来最大增幅。

本周，金融市场正在等待美国经济新消息，这些消息将为美国经济健康状况提供参考，并帮助确定美联储的利率政策路径。周四，8月份ISM服务业指数预计将从7月份的51.4降至51.2。此外，周五的月度就业报告预计将显示8月份非农就业人数从7月份的+114,000 增加+165,000，8月份失业率预计将从7月份的4.3%降至4.2%。

市场预计，9月17日至18日FOMC 会议上降息 25个基点的可能性为 100%，降息50个基点的可能性为 44%。

周三海外股市普遍下跌，欧元区斯托克50指数跌至两周新低，收跌-1.31%；中国上证综指跌至六个半月新低，收跌-0.67%；日本日经225指数跌至两周半新低，收跌-4.24%。

利率

12月10年期美国国债（ZNZ24）周三收盘上涨+18个基点。10年期美国国债收益率下跌-6.6个基点至3.765%。12月美国国债周三延续周二的涨势至2周高点，10年期美国国债收益率跌至2周低点3.763%。周三美国国债上涨，收益率下跌，此前美国7月JOLTS就业岗位空缺跌幅超过预期，至三年半低点，这一迹象表明劳动力市场疲软，增强了人们对美联储可能在9月17日至18日FOMC会议上降息50个基点的希望。此外，在今天的10年期盈亏平衡通胀率跌至2周低点2.055%之后，通胀预期下降支撑了美国国债价格。周三下午美联储褐皮书报告美国经济活动下滑，这对美联储政策来说是一个鸽派因素，美国国债随之上涨。 

供应压力限制了美国国债的上行空间，继周二29家公司发行430亿美元公司债（创历史第三大发行额）之后，预计周三将有多达14家公司发行债券。 

周三欧洲政府债券收益率走低。10年期德国国债收益率跌至1.5周低点2.202%，收盘下跌-5.2个基点至2.224%。10年期英国国债收益率跌至1.5周低点3.925%，收盘下跌-5.5个基点至3.935%。

欧元区8月标普综合PMI从前值51.2下调0.2至51.0。

欧元区7月PPI同比下降-2.1%，为生产者价格连续第15个月同比下降。

欧洲央行执委会委员西波洛内称，欧洲央行不应长期维持过高利率，因为这样做可能会损害经济。

欧洲央行管理委员会委员卡扎克斯称，“利率必须降低，因为通胀问题的最大部分已经得到解决。现在讨论的只是降幅有多快、降幅有多大。”

掉期交易显示，欧洲央行在9月12日会议上降息25个基点的可能性为99%。

美国股票走势

Dollar Tree(DLTR)收盘下跌逾-22%，领跌标准普尔500指数和纳斯达克100指数，此前该公司公布第二季度调整后每股收益为67美分，低于市场预期的1.0 美元，并预测全年调整后每股收益为5.20-5.60美元，远低于市场预期的6.57美元。 

Zscaler(ZS)预测2025年调整后每股收益为2.81-2.87美元，远低于普遍预期的3.36美元，收盘下跌逾-18%。 

周三芯片股的疲软拖累了大盘。英特尔(INTC)收盘下跌超过-3%，领跌道琼斯工业指数。此外，ARM Holdings Plc(ARM)收盘下跌超过-2%。此外，Nvidia(NVDA)和 GlobalFoundries(GFS)收盘下跌超过-1%。 

周三，能源股承压，此前 WTI 原油价格跌至8个半月低点。受此影响，APA Corp(APA)收盘下跌逾3%，Schlumberger(SLB)和Phillips 66(PSX)收盘下跌逾2%。此外，雪佛龙(CVX)、康菲石油(COP)、Diamondback Energy(FANG)、埃克森美孚(XOM)、哈利伯顿(HAL)、西方石油(OXY)、马拉松石油(MRO)和瓦莱罗能源(VLO)收盘下跌逾1%。 

Humana(HUM)收盘上涨逾2%，此前该公司首席财务官Diamond表示，医院住院入院率已稳定在5月底以来的水平。

荷美尔食品(HRL)收盘下跌逾-6%，此前该公司公布第三季度净销售额为 29 亿美元，低于预期的 29.5 亿美元，并将全年净销售额预期从之前的 122 亿至 125 亿美元下调至 118 亿至 121 亿美元。 

Asana(ASAN)收盘下跌逾-5%，此前该公司公布第二季度调整后每股亏损5美分，而去年同期亏损4.0美分，RBC Capital Markets表示，这是“艰难的一个季度”，因为“营业额不及预期，净留存率进一步收缩”。

巴克莱将Super Micro Computer(SMCI)股票评级从增持下调至持股不变，并将该股目标价从693美元下调至438美元，随后该公司收盘下跌逾4%。

在瑞银将ASML Holding NV(ASML)股票评级从买入下调至中性后，该公司收盘下跌逾4%。 

Gitlab (GTLB)收盘上涨逾 +21%，此前该公司公布第二季度营收为 1.826 亿美元，高于市场预期的 1.772 亿美元，同时还将 2025 年营收预测从之前的 7.33 亿至 7.37 亿美元上调至 7.42 亿至 7.44 亿美元，高于市场预期的 7.357 亿美元。 

在美国银行全球研究部将该股评级从“表现不佳”上调至“买入”、目标价为 90 美元后，纳斯达克公司 (NDAQ)收盘上涨逾 2%。

摩根士丹利将Astera Labs(ALAB)股票评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价定为 55 美元，随后该股收盘上涨逾 6%。 

摩根士丹利将Boyd Gaming(BYD)股票评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价定为 74 美元，随后该股收盘上涨逾 3%。

摩根士丹利将Ball Corp(BALL)的股票评级从“持股观望”上调至“增持”，并将目标价定为78美元，随后该股收盘上涨逾 1%。 

在 TD Cowen 将Sweetgreen(SG)股票评级从持有上调至买入、目标价为43 美元后，该股收盘上涨逾1%。

美国塔公司(AMT)收盘上涨近+1%，此前标准普尔全球评级将该公司的长期债务评级从BBB-上调至BBB。