德意志银行 DB，-2.56% 宏观策略师蒂姆韦塞尔周三在电话采访中表示，“市场很有可能低估了通胀加速或减速不够快的可能性。”
他发表上述言论之际，一些市场参与者——如费城 Glenmede 投资管理公司的 Rob Daly——也警告称，通胀可能会在今年下半年证明对美联储加息的抵抗力。金融市场可能对这样的结果处于不利地位，如果这种情况发生，投资者和交易员可能会陷入类似于上半年的进一步动荡——一些人认为美联储可能被认为的风险越来越大就像失去了对通货膨胀的控制一样。
“如果你看看过去 18 个月的预期，他们都错过了一个方向——下行——无论是专业预测者、市场还是美联储。我认为我们不应该认为每个人都低估了通胀上升的可能性，”韦塞尔说。
“我们现在假设我们错过了一些我们没有考虑到的通胀根本性变化，现在看到市场低估通胀加速或减速不够快的可能性的现实可能性，”New约克的策略师说。
支持这一观点的是通胀衍生品交易员，他们在过去一年的大部分时间里都有准确预测通胀的记录，并且拥有最多的资金来让它恰到好处：他们现在看到大约四个月的年度 CPI读数略低于 9%，高于 5 月份的近 41 年高点 8.6%。
根据《华尔街日报》调查的经济学家的预测中值，周四的 PCE 数据或个人消费支出指数预计将显示 5 月份扣除食品和能源的核心读数每月增长 0.4%。这与德意志银行预期的环比增长 0.38% 一致。
然而，有问题的不是收益本身，而是它可能会连续三个月从 2 月到 4 月核心 PCE 月度环比读数为 0.3%，以及 1 月月度读数为 0.4% 和 0.5 12 月月度收益百分比。
政策制定者在 6 月 15 日发布的最新预测中预测，从 2022 年到 2024 年 PCE 通胀读数会下降。专业预测者也在寻找通胀放缓的趋势。
佛罗里达州俘虏岛 Dynamic Economic Strategy 创始人兼首席执行官约翰·西尔维亚 (John Silvia) 表示：“通胀肯定不会像市场和美联储希望的那样迅速减速。我们看到的是，粘性价格措施很高，而且信号是投入品价格的上涨速度继续超过人们的折扣。”
“要么市场和美联储接受更高的通胀，要么政策制定者真的追求更高的利率来对抗通胀：无论哪种方式，这对经济来说都是坏消息，”富国银行证券前首席经济学家西尔维亚周三通过电话表示。“如果问题是硬着陆是否已成定局——意味着实际经济负增长四分之二或三，以及通胀和失业率上升——我的答案是‘是的’。”
韦塞尔表示，在一系列持续高热的通胀数据下，美联储“将继续步入放缓的增长态势”。他说，这将转化为更高的前端利率、平坦的国债收益率曲线、波动性上升、表现不佳的风险资产以及扩大信用利差。
德意志银行策略师表示，此类举措“可能在任何一天发生，甚至可能在下一次通胀印发时立即发生，利率面临巨大的洗盘动作，任何通胀印记都能够起到推动作用。”
目前，美联储可能会“不惜一切代价让通胀预期不完全失控，并最终赢得这场战斗。这只是涉及多少痛苦的问题，”韦塞尔说。他说，政策制定者有可能失去对通胀的控制也是公平的，“我不想排除这种可能性。”
今年早些时候，德意志银行成为第一家预测经济衰退的华尔街银行——从那时起，这一论点才获得了进一步的信任。周三公布的修正数据显示，第一季度经济收缩幅度超过预期的 1.6%。此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，不能保证政策制定者能够为美国实现软着陆。
