海湾巨头重绘后俄罗斯能源权力版图

正如媒体报道，阿布扎比的国家石油公司ADNOC和主权财富基金/投资公司IHC各自走在不同的轨道上，这些道路越来越像是同一战略树的两条分支。阿布扎比国家石油公司通过其上游扩展和新的全球天然气投资部门运作，显然专注于最具战略意义的部分。看来，它将目光投向了乌兹别克斯坦的天然气资产、哈萨克斯坦的上游权益，以及与卢科伊石油在伊拉克立场相关的长期选项。这些举措与ADNOC从全国冠军转型为全球多元化投资组合参与者的更广泛重组完全相连并整合在一起。近年来，ADNOC与西方大型企业建立了合作关系，并曾多次尝试收购澳大利亚的液化天然气业务，虽未果但颇具威胁。

总部位于阿布扎比的IHC，由谢赫塔努恩·本·扎耶德担任主席，专注于下游和零售资产，如布尔加斯炼油厂和巴尔干零售连锁。该战略旨在收购具有深刻政治复杂性的困境资产，尽管存在风险，IHC多次证明其能够将其转化为在印度、非洲及新兴市场盈利的影响力建设平台。

分析人士不断思考，在这种情况下，ADNOC、ADQ和IHC领导层之间的重叠该如何看待。结合实际情况，这些实体之间的重叠更多是后勤层面的，而非战略层面的。请记住，对于外部观察者来说，这些阿布扎比实体可能看起来是不同的行为者。对内部人士来说，这显然代表了阿布扎比协调扩张，填补了俄罗斯制裁引发的撤退造成的真空。

对于阿联酋和阿布扎比领导层来说，当前形势显示出多重激励因素的汇聚。收购部分卢克石油产品组合将使阿联酋在中亚地区更具影响力。对阿布扎比来说，这至关重要，因为后者是中国主导管道政治、俄罗斯影响力正在削弱的地区。收购卢克石油资产也将使阿联酋在东南欧炼油产能和燃料物流方面拥有更大杠杆。鉴于布鲁塞尔正努力切断与俄罗斯供应链的最后环节，这是一个理想的选择，时机显然也非常合适。他说，收购卢克石油资产将改善ADNOC在海湾以外长期、风险较低的上游选项。与此同时，也许比目前的评估更为关键的是，这些选项都将在美国遵守制裁的政治掩护下进行。阿布扎比显然明白，它将被允许向华盛顿，也就是特朗普政府，作为不可或缺的合作伙伴，尤其是在俄罗斯碳氢化合物利益的受控解散过程中。

当他们期待欧洲，尤其是欧盟或其成员国可能的反应时，他们会对卢克石油资产被与美国结盟的海湾行为者接管的想法感到安慰。布鲁塞尔希望这些资产从莫斯科手中夺回。不过，他们也明白，不仅需要资金雄厚的买家，还需要能够维护供应安全和投资升级的买家——包括如何确保布鲁塞尔、ADNOC和IHC符合这一要求。尽管选项可能很明确，但在上周华盛顿会议之后，地缘政治的故事并未就此结束。

一匹黑马可能仍在持续讨论中出现：沙特阿拉伯。利雅得尚未公开行动，但沙特阿拉伯通过阿美或公共投资基金提出临时竞标的可能性增加。这个逻辑比表面看起来更有说服力。

多年来，阿美一直在寻求在沙特境外获得更大的上游曝光，伊拉克方面已表现出强烈兴趣。西库尔纳-2号是卢克石油海外资产组合中的瑰宝，正是阿美一直寻求但未能通过与巴格达双边谈判获得的资产。当前通过批准的撤资程序重新进入谈判并获得美国支持权益的机会不仅可行，还可能为进入中东最具战略意义的油田之一提供捷径。

与此同时，正如此前报道的，沙特阿拉伯的PIF也在调整其全球能源战略。沙特主权财富基金在多年优先发展下游项目和扩张后，现有意收购上游和中游资产，以对抗全球波动。结合阿美和PIF的战略，很容易认为卢克石油在非洲、中亚和中东的上游职位非常适合实现多元化。

对于沙特来说，还有另一个可能成为关键发展的关键发展。上周沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼与美国总统特朗普的会晤非常成功;新的纽带已经形成。对于卢克石油撤资来说，这是一个高度政治敏感的问题，但鉴于特朗普与MBS之间的兄弟情谊，更紧密的战略协调的出现可能促成卢克石油的成功战略。他们最近在华盛顿的会面向世界，甚至中东地区传递了一个明确信息：第二届特朗普政府可能会将沙特阿拉伯视为其主要的中东伙伴。在这种情况下，阿布扎比可能扮演的是次要但仍然重要的角色。特朗普可能将卢克石油拆解视为奖励盟友、以可控方式削弱俄罗斯、并确保全球资金流动在美国支持的海湾国家拥有权的手段，利雅得可能将自己定位为华盛顿对部分资产的首选保管者。

这种可能且充满政治色彩的情景可能会彻底改变拍卖的格局及其结果。对阿布扎比来说，这种情况意味着其失去先发制人优势，尤其是在美国政治上支持的沙特发动打击的情况下。如果阿美的运营规模、与美国能源机构的密切关系以及利雅得在特朗普时代外交政策中的新影响力将发挥作用，阿布扎比将面临一个强大的新竞争者。在这种情况下，预计伊拉克、哈萨克斯坦以及可能的非洲上游资产最终将落入沙特手中。然而，阿布扎比可能在欧洲下游或中亚天然气方面保持优势。可能的协调海湾分割并非不可能。这样的局面和协议将代表海湾内部联盟和竞争的新阶段，双方积极扩张，但不会直接冲突。

对欧洲来说，上述情况再次带来风险，因为它将越来越依赖海湾分子，还依赖海湾拥有的基础设施。欧洲的能源依赖将被大幅转移。假设巴坎炼油厂落入印度石油公司、中亚天然气公司、ADNOC和伊拉克石油公司手中。那样的话，欧洲对莫斯科或普京的威胁将减少，更多地受到阿布扎比和利雅得地缘政治优先事项的影响。这两家阿拉伯巨头都值得信赖，但也表现出越来越交易化的迹象。

华盛顿的立场很明确：它不反对海湾国家的NOC拥有资产。如果这意味着中国国有企业无法掌控俄罗斯资产，灯将亮起。与此同时，美国与海湾国家对全球碳氢化合物的重组，阿拉伯国家石油公司与美国能源战略保持一致，长期以来一直在私下讨论。该联盟的第一个测试案例可能是卢克石油的撤资。

对莫斯科来说，一切都是屈辱且必要的。普京政权需要卢克石油的撤资顺利推进，以防止资产被没收、法律挑战以及企业在海外的全面崩溃。对克里姆林宫来说，海湾政党的介入是损害最小的选择。

虽然市场可能将卢克石油拍卖视为商业出售机会，但现实显示，这实际上是对全球能源所有权的悄然重塑。阿布扎比早早发动，但沙特仍有可能成为决定性的收官者。华盛顿可能早早决定，如果阿美或PIF介入，并获得美国政治支持，卢克石油的资产可以转移到利雅得。不过，一切都还未定案。如果阿布扎比获胜，仍将巩固其作为本十年最具灵活性和地缘政治复杂度的能源投资者的地位。

末日的一个结论是坚硬;俄罗斯海外能源资产不仅仅是被剥离。他们将被重新利用，形成一个由海湾资本、美国监督以及俄罗斯孤立带来的战略真空塑造的新全球秩序。同样重要的是要明白，海湾地区正准备成为后俄罗斯能源格局的建筑师。