杰克森洞年会22日登场 市场：鲍尔将舖路9月降息

联准会（Fed）主席鲍尔本周将在杰克森洞全球央行年会发表主题演说，市场高度预期他将借机宣示，「适当的」降息时机近期就将到来，为9月降息铺路，但各界最关切的，当属他是否会暗示9月有可能降息2码。

今年的杰克森洞年会于22至24日召开，主题是「重新评估货币政策传输机制的效益」，相关论文早在7月失业率大幅上升之前就已大致完成，可能强调在升息期间经济表现相当强韧。

各界关注重点将是鲍尔预定美东时间23日上午10时发表的演说内容，可能聚焦货币政策整体而言运作良好，且目前的利率水准具有约束性。

Fed前副主席杜雷预料，鲍尔将强调Fed在物价稳定与尽可能提高就业的双重职责，已获得进展，两者之间已更接近平衡，因此紧缩政策已不再适当，但鲍尔不会对首次降息的幅度提出任何暗示，因为从现在到9月17至18日决策会议之间，还有更多经济数据必须纳入考虑，包括8月的就业报告。

彭博经济学家预期，鲍尔将不会排除降息2码的可能性，但也不会特别暗示Fed倾向降息2码，因为决策官员可能对降息的迫切性达成共识，官员也担心此举会传达出错误信号，令市场觉得这是在对之前的决策认错；更严重的，则是市场可能误认为Fed拥有一些未公开的资讯，显示经济情况比表面更糟糕。

彭博经济学家认为，9月是否降息2码的关键，在于9月6日公布的8月就业报告，因此鲍尔不会在杰克森洞年会释出相关信号。彭博经济学家指出，7月失业率上升到4.3%，并非只是骤然升高，且仍预测失业率10月将升到4.5%，因此预期年底前共将降息4码；如果9月不降2码，则11月或12月可能如此。

美国银行（BofA）经济学者盖平表示，鲍尔可能因为就业数据「出乎意料之弱」，而转向「鸽派」，这将可能影响市场走势。

但目前市场预期Fed今年底前将降息4码，可能已过度反映Fed的「鸽派」倾向，因为上周经济数据良好，美股也回到8月1日大跌前的水位。