杰克森洞年会22日登场 市场:鲍尔将舖路9月降息
联准会(Fed)主席鲍尔本周将在杰克森洞全球央行年会发表主题演说,市场高度预期他将借机宣示,「适当的」降息时机近期就将到来,为9月降息铺路,但各界最关切的,当属他是否会暗示9月有可能降息2码。
今年的杰克森洞年会于22至24日召开,主题是「重新评估货币政策传输机制的效益」,相关论文早在7月失业率大幅上升之前就已大致完成,可能强调在升息期间经济表现相当强韧。
各界关注重点将是鲍尔预定美东时间23日上午10时发表的演说内容,可能聚焦货币政策整体而言运作良好,且目前的利率水准具有约束性。
Fed前副主席杜雷预料,鲍尔将强调Fed在物价稳定与尽可能提高就业的双重职责,已获得进展,两者之间已更接近平衡,因此紧缩政策已不再适当,但鲍尔不会对首次降息的幅度提出任何暗示,因为从现在到9月17至18日决策会议之间,还有更多经济数据必须纳入考虑,包括8月的就业报告。
彭博经济学家预期,鲍尔将不会排除降息2码的可能性,但也不会特别暗示Fed倾向降息2码,因为决策官员可能对降息的迫切性达成共识,官员也担心此举会传达出错误信号,令市场觉得这是在对之前的决策认错;更严重的,则是市场可能误认为Fed拥有一些未公开的资讯,显示经济情况比表面更糟糕。
彭博经济学家认为,9月是否降息2码的关键,在于9月6日公布的8月就业报告,因此鲍尔不会在杰克森洞年会释出相关信号。彭博经济学家指出,7月失业率上升到4.3%,并非只是骤然升高,且仍预测失业率10月将升到4.5%,因此预期年底前共将降息4码;如果9月不降2码,则11月或12月可能如此。
美国银行(BofA)经济学者盖平表示,鲍尔可能因为就业数据「出乎意料之弱」,而转向「鸽派」,这将可能影响市场走势。
但目前市场预期Fed今年底前将降息4码,可能已过度反映Fed的「鸽派」倾向,因为上周经济数据良好,美股也回到8月1日大跌前的水位。