普京心塞：俄罗斯股票可能已经“没有价值”

截至周五（5月27日），MOEX俄罗斯指数今年以来下跌超过36%。MSCI的最新研究表明，俄罗斯股票可能已经“没有价值”。

在俄罗斯入侵乌克兰的背景下，莫斯科市场停止了交易，在该交易所经历了自苏联解体以来最长的一次关闭，近一个月后才重新开放。莫斯科交易所现在已被许多国家取消了认可的地位。而自俄乌战争开始以来，俄罗斯证券的国际投资者在管理和估价其头寸方面一直忍受着限制。

基于连接股票和债券市场的模型，MSCI周五表示，信用违约掉期（CDS）的市场表明，与交易所上市时的价格相比，现在俄罗斯的股票“基本上没有价值”。

CDS是一种衍生品，使投资者能够将其对某一公司、国家或其他实体的信用风险与其他投资者的风险进行交该模型是基于这样的假设：如果一家公司的股票价格降至零，它就会选择拖欠债务。MSCI解释说，在这个框架中，一个公司的违约风险是由它的价值相对于它的债务水平所驱动的。

根植于这一概念的模型被用来从股价中计算违约概率，但它们也可以从违约概率中推断出股票价格，MSCI分析师在周五的研究报告中就是这麽做的。