散户好担心崩盘 代表股市就快触底上涨?

www.witata.com | 10/12/2022 01:37 | 来源: 加拿大家园 | 已有(0)点评| |


当有愈来愈多的投资人对他们的投资组合感到焦虑,“崩盘信心指数”反而显示股市看涨。这是因为崩盘焦虑是一种反向指标,所以散户焦虑程度愈高,大家反而能由此获得些许安慰。

耶鲁大学金融学教授席勒(RobertShiller)自2001年以来每月进行投资人访调,他会问:“你认为接下来的六个月,美股会发生像1929年10月28日或1987年10月19日那样的灾难性崩盘吗?”

席勒标出认为崩盘机率小于10%的受访者百分比。以目前而言,有22.8%的散户认为崩盘机率很低。2001年来,唯一出现比此一比率更低的时期,是2007-2009年以及2011年熊市触底时,这肯定是多头市场的前兆。

有22.8%认为崩盘机率很低,也就是有77.2%认为崩盘的可能性大于10%。散户为什么这么焦虑?有可能因为现在是10月,美股历史发生两次最严重崩盘的月份。

席勒调查的是投资人对崩盘机率的主观看法,反映的是他们的情绪,而不是客观现实。实际的崩盘机率低很多。这么说是因为哈佛大学金融教授XavierGabaix分析了美国和其他国家股市数十年历史后,与其他研究人员导出一个公式,可预测长期的股市崩盘频率。这个公式自发布以来的20年间预测成效颇佳。

根据Gabaix,股市在六个月间单日暴跌22.6%的机率仅为0.33%。该跌幅是道琼工业指数1987年10月19日的跌幅。

由于机率如此之低,所以,明明目前的崩盘焦虑很高,逆势操作的投资人却不担心,反而认为这是一种正面讯号。

关键词: 散户、股市、崩盘、触底
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