尽管第四季度业绩强劲，Sandisk股价仍下跌。如何在这里操作SNDK股票

Sandisk公司（SNDK）公布了强劲的第四季度财绩，营收为89.7亿美元，较上一季度增长51%，同比增长372%。整个财年，随着AI相关数据中心存储需求增加和NAND价格上涨，收入增长175%，达到202.5亿美元。

尽管如此，投资者仍关注前景。SNDK股价在周三延长交易日下跌3%，此前管理层将指引第一季度收入从103亿美元降至108亿美元。中点低于分析师预期的约108.2亿美元，削弱了公司强劲的第四季度业绩。

Sandisk公布了创纪录的业绩但发布了混合指引，这次回调是否是SNDK的买入机会？让我们来看看。

深入桑迪克第四节纪录

Sandisk Corporation 是一家纯粹的闪存存储公司，设计和供应基于 NAND 的产品，面向数据中心、边缘设备和消费者。

SNDK股票经历了疯狂的走势。截至6月底，年初迄今上涨高达858%，随后在7月因中国CXMT指数引发对竞争加剧和NAND价格压力的担忧而下跌47%。即便如此，Sandisk的股价在过去52周内仍上涨了2919%。

在当前价格水平下，Sandisk的预期市盈率为7.68倍，低于行业平均值23.68倍，表明投资者预计该公司异常强劲的盈利将随时间降温。

第四季度的结果依然难以忽视。收入达到89.7亿美元，较第三季度增长51%，同比增长372%。GAAP净利增长91%，达到69亿美元，或每股43.97美元。非GAAP净利润增长68%，达到61.6亿美元，每股收益为39.25美元。总利润率较第三季度提升620个基点，达到84.6%，较去年同期约26%有所下降。GAAP营业收入为70.4亿美元，非GAAP营业收入为71亿美元。

运营现金流为71.3亿美元，调整后自由现金流达到50.4亿美元，剔除19.4亿美元的新业务模式预付款和存款。尽管如此，市场仍聚焦于第一季度收入103亿美元至108亿美元的指引，以及非GAAP每股收益44至46美元。收入中点低于华尔街的预测。Sandisk公司还在第四季度回购了45亿美元的股票，并新增了140亿美元的授权，使其可用回购能力达到155亿美元。

SNDK股票反弹背后的基本面

Sandisk与Kioxia Holdings（KXIAY）合作制造NAND闪存，帮助其分担芯片生产所需的成本和技术。7月2日，两家公司在日本Kioxia北上工厂的Fab2开始生产第10代3D闪存。双方协议现已有效至2034年12月，内容包括芯片设计和生产技术的联合工作，以及四日市和北上工厂的共享产出。这让Sandisk能够获得先进制造的机会，而无需单独资助和拥有工厂。

今年三月，Sandisk通过私募投资了约10亿美元，使Nanya Technology持有约3.9%的股份。一些投资者最初对此举持质疑态度，但如果相关内存市场的短缺使得零件采购变得更难或更昂贵，这为公司提供了更多DRAM供应的渠道。

Sandisk也开始关注其核心存储业务之外的业务。8月3日，它与SK海力士（SKHY）通过开放计算项目发布了首个高带宽闪存规范，此前他们于2月启动了标准化小组。HBF将NAND作为高带宽内存的高容量合作伙伴，用于AI推断。Sandisk计划在2026年下半年采样首个HBF内存，而使用该技术的初步AI推理设备预计将在2027年初采样。

分析师们对这里的期待

Sandisk公司将于11月5日公布截至9月的季度业绩。分析师预计每股收益为40.68美元，较去年同期0.90美元增长4420%。展望更远的市场，市场共识预计2027财年每股价格为185.89美元，较2026财年的69.39美元上涨167.89%。

多位分析师对SNDK股票持积极态度。美国银行分析师Wamsi Mohan保持“买入”评级，并将12个月目标价提高至2100美元。他预计紧缩的NAND供应、AI数据中心需求增长以及更高的利润率将继续支持公司。伯恩斯坦分析师马克·纽曼给出“买入”评级，目标为3000美元，而萨斯奎哈纳分析师梅赫迪·侯赛尼也给该股评为“买入”，目标为3050美元。

所有22位涵盖SNDK的分析师均对该股进行了共识“强劲买入”评级。其平均目标价为2,342.65美元，较当前水平上涨约90%。

结论

Sandisk依然是一个引人入胜但极具波动性的途径，能够获得AI存储建设和有利的NAND供应环境的曝光。第四季度数据、回购计划、Kixia合作伙伴关系以及HBF机会支持了长期看涨的观点，而低于预期的收入中点显示预期已异常高。对于投资者来说，最明智的做法是逐步积累，而不是追逐剧烈的反弹。随着市场消化指引和NAND竞争担忧，股价短期内可能仍会波动，但如果供应紧张、数据中心需求和高利润率持续，长期来看方向仍会上涨。