央行将黄金视为首选储备资产——欧洲央行报告

黄金继续在全球金融市场中占据主导地位，作为重要的货币资产，欧洲央行强调了黄金的重要里程碑。

欧洲央行在其年度报告中指出，尽管去年央行黄金需求放缓，但仍足以将黄金推高至美国国债之外，成为全球储备资产中最大的份额。

分析师表示，由于黄金历史性的反弹，年底时其约占全球储备资产的27%。截至2024年底，黄金持有占全球总储备的20%。随着黄金需求的激增，美国国债的持有量下降，约占总储备的22%，低于2024年的25%。

“这一发展在很大程度上反映了估值效应。按名义计算，2025年和2024年黄金价格分别上涨约60%和30%，这机械地增加了黄金在官方外汇储备中的占比。分析师在报告中表示，通过2023年底的黄金价格修正这些估值效应，欧元的占比（16%）与黄金（16%）持平，而美国国债的份额则持续显著上升（26%）。

世界黄金理事会在其年终的实物黄金趋势报告中报告称，各国央行将官方黄金储备增加了863吨，略低于前三年每年购买的1000多吨。

欧洲央行表示，除了作为多元化工具外，央行还将贵金属视为地缘政治对冲工具。

“购买黄金数量较大的央行通常位于面临更高外部冲突风险的地区。自2022年俄罗斯全面入侵乌克兰以来，中国已购买超过350吨，其次是波兰（320吨）、土耳其（220吨）和印度（130吨）。此外，波兰以约100吨的产量，仍是2025年最大的官方部门采购国，其次是哈萨克斯坦、巴西、中国和土耳其。“欧洲央行表示。

尽管黄金已达成重要里程碑，欧洲央行表示不认为这一趋势将持续。

“未来，黄金作为官方储备资产相比主要法定货币面临限制：其价格波动大，缺乏报酬，且以实物形式持有时储存成本高昂。更重要的是，黄金供应并非完全有弹性，且无法无缝适应国际流动性需求的变化，“分析师表示。

尽管央行需求自年初以来有所放缓，但分析师指出其放缓幅度并不大。世界政府总会预计各国央行今年将购买约850吨黄金。

在接受Kitco新闻采访时，WisdomTree大宗商品与宏观经济研究负责人Nitesh Shah表示，推动央行购买黄金的条件并未消失。

他补充说，2022年是一个分水岭，因为美国及其西方盟友在俄罗斯入侵乌克兰后，将美元武器化对抗。

“这个方向的推动已经很久了，势头不会停止，”他说。“不仅仅是美元被武器化;欧元、日元及所有七国集团货币在俄罗斯央行资产被冻结时被武器化。这为其他央行多元化投资这些货币创造了动力。没人想被发现持有大量这些货币，结果站在任何七国集团的对立面上。”

Sprott公司总裁瑞安·麦金太尔表示，除了地缘政治不确定性外，对抗主权债务风险也是央行增加黄金敞口的另一个原因。

他解释说，黄金是优先储备资产，因为它不是别人的负债。

“我会尽量相对独立，”他说。