制裁加剧，俄罗斯石油收入锐减，经济遭受重创。

在俄罗斯对乌克兰的战争期间，石油和天然气出口一直是其财政的支柱。但随着全面入侵四周年纪念日的临近，这些现金流突然锐减至多年来的最低水平。

这是美国和欧盟采取新的惩罚性措施、美国总统唐纳德·特朗普对印度施加关税压力以及加大对运载俄罗斯石油、逃避制裁的油轮船队的打击力度所致。

财政收入下降迫使俄罗斯总统弗拉基米尔·普京向俄罗斯银行借款并提高税收，暂时维持了国家财政的稳定。

但这些措施只会加剧目前受经济增长放缓和顽固通胀困扰的战时经济的压力。

1月份，俄罗斯国家从石油和天然气行业获得的税收收入降至3930亿卢布（42.7亿欧元）。这比12月份的5870亿卢布（63.7亿欧元）和2025年1月的1.12万亿卢布（121.6亿欧元）有所下降。

德国国际与安全事务研究所俄罗斯经济专家亚尼斯·克鲁格表示，这是自新冠疫情爆发以来的最低水平。

一种新的制裁方式

为了向克里姆林宫施压，迫使其停止在乌克兰的战斗，特朗普政府从 11 月 21 日起对俄罗斯最大的两家石油公司 Rosneft 和 Lukoil 实施了制裁。

这意味着任何购买或运输其石油的人都有可能被美国银行系统切断联系——这对任何跨国企业来说都是一个严重的问题。

此外，1月21日，欧盟开始禁止使用俄罗斯原油制成的燃料——这意味着俄罗斯原油不能再在其他地方提炼，然后以汽油或柴油的形式运往欧洲。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周五提议全面禁止俄罗斯石油的运输服务，称制裁可以提供筹码，迫使俄罗斯停止战斗。

“我们必须清醒地认识到：只有在受到压力的情况下，俄罗斯才会带着真正的诚意参与谈判，”她说

芬兰和瑞典此前曾倡导的全面禁令，将禁止欧盟公司向运载俄罗斯原油的船舶提供任何类型的服务，例如保险、运输或港口准入。

最新的制裁措施比拜登政府领导下的七国集团实施的石油价格上限更为严厉。

每桶 60 美元（50.37 欧元）的价格上限由七国集团的保险公司和货运公司强制执行，其目的是减少俄罗斯的利润，而不是禁止进口，因为担心能源价格上涨。

石油出口限额确实暂时减少了俄罗斯政府的石油收入，尤其是在欧盟禁止俄罗斯大部分海运石油后，迫使俄罗斯将销售转向中国和印度。但俄罗斯建立了一支由老旧油轮组成的“影子船队”，使其运营不受限额限制，石油收入也随之回升。

印度面临停止进口俄罗斯石油的压力

2月3日，特朗普同意将对印度的关税从25%降至18%，理由是印度总统莫迪同意停止进口俄罗斯原油。上周五，美国取消了此前因持续进口俄罗斯石油而加征的25%关税。

莫迪尚未对此发表评论。外交部发言人兰迪尔·贾斯瓦尔表示，印度的战略是“根据客观的市场情况，实现能源来源多元化”。

克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫指出，莫斯科正在密切关注这些声明，并将继续致力于与新德里建立“先进的战略伙伴关系”。

无论如何，根据基辅经济学院和美国能源信息署的数据，俄罗斯对印度的石油出口量近几周有所下降，从10月份的每日200万桶降至12月份的每日130万桶。数据公司Kpler表示，“印度短期内不太可能完全摆脱”对廉价俄罗斯能源的依赖。

乌克兰的盟友越来越多地对个别影子油轮实施制裁，以阻止客户购买他们的石油——美国、英国和欧盟的制裁数量已增至 640 艘。

美军扣押了与受制裁的委内瑞拉石油有关的船只，其中包括一艘悬挂俄罗斯国旗的船只；法国也曾短暂拦截了一艘疑似影子舰队的船只。乌克兰的空袭则袭击了俄罗斯的炼油厂、输油管道、出口码头和油轮。

俄罗斯原油交易价格大幅折让。

由于面临触犯美国制裁的风险以及寻找绕过不愿处理此类交易的银行的支付变通方法的麻烦，买家现在要求俄罗斯石油提供更大的折扣。

12 月份，俄罗斯原油与俄罗斯原油的折扣扩大到每桶约 25 美元（21 欧元），原因是俄罗斯主要原油出口产品乌拉尔混合原油的价格跌破每桶 38 美元（32 欧元），而国际基准布伦特原油的价格约为每桶 62.50 美元（52.48 欧元）。

由于俄罗斯对石油生产征收的税款是根据石油价格计算的，这会减少国家财政收入。

标普全球能源专注于海运原油的高级分析师马克·埃斯波西托表示：“这是一种连锁反应，或者说是多米诺骨牌效应。” 将柴油和汽油也纳入制裁范围，形成了一套“真正具有动态性的制裁方案，这如同双重打击，不仅影响原油的流通，也影响成品油的流通……这其实就是在说，只要是俄罗斯原油，就都不能用。”

由于买家不愿提货，导致大量原油——约1.25亿桶——积压在海上的油轮上。这推高了稀缺运力的成本，超大型油轮的日租金高达12.5万美元（10.4965万欧元）。

经济增长放缓令俄罗斯预算捉襟见肘。

此外，由于战争相关支出带来的经济增长已达极限，劳动力短缺也限制了企业的潜在扩张，经济增长已经停滞。而经济增长放缓意味着税收收入减少。

第三季度国内生产总值仅增长0.1%。今年全年的预测增长率在0.6%至0.9%之间，低于2023年和2024年超过4%的增长率。

克鲁格说：“我认为克里姆林宫担心的是整体预算平衡，因为这恰逢经济衰退。与此同时，战争成本却没有下降。”

克里姆林宫的回应是提高税收和增加借贷。

由于石油收入减少和经济增长放缓，克里姆林宫不得不通过提高税收和借贷来填补资金缺口。

克里姆林宫控制的议会——国家杜马，将消费者在收银台购买商品时缴纳的增值税从 20% 提高到 22%，并提高了汽车进口、香烟和酒精的税费。

政府增加了对合规国内银行的借款。此外，国家财富基金仍有储备金可用于弥补预算缺口。

所以克里姆林宫目前有钱。但提高税收可能会进一步减缓经济增长。而且，借贷可能会加剧通胀，尽管央行已将利率降至16%，低于21%的峰值，但通胀率仍可能因此下降至5.6%。

克鲁格说：“再过六个月或一年，这或许也会影响他们对战争的看法。我不认为他们会因此寻求和平协议，但他们可能会降低战斗强度，集中精力在前线的某些区域，放慢战争节奏。如果战争代价过高，这或许就是他们的应对之策。”