债券收益率上升，股市收低

标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 周一收盘下跌 -0.43%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.77%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -0.31%。9 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESU25)下跌-0.37%，9月E-迷你纳斯达克期货( NQU25 )下跌-0.26%。 

周一股指收低，回吐了上周五部分大幅上涨的涨幅。对关税及其对通胀和企业利润影响的担忧令股市承压。此外，债券收益率上升对股市也构成利空，10年期美国国债收益率上涨3个基点至4.28%。受芯片制造商股价走强提振，股指从最低点回升。

市场对美联储主席鲍威尔上周五的鸽派言论持乐观态度，鲍威尔表示，劳动力市场的下行风险可能“值得我们调整政策立场”。然而，市场对美联储能够降息的幅度感到担忧，担心随着特朗普总统的关税政策对经济产生影响，通胀将从目前仍处于高位的水平回升。 

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周一美国经济消息对股市影响喜忧参半。7月芝加哥联储全国经济活动指数下跌-0.37至-0.19，低于预期的-0.11。不过，7月新屋销售量意外环比下降-0.6%至65.2万套，低于6月上修后的65.6万套（初值为62.7万套），但仍强于预期的63万套。

在地缘政治方面，由于美国试图促成两国达成和平协议，结束乌克兰战争的外交努力依然遥遥无期。周日，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，俄乌领导人之间没有安排会晤，会晤“首先需要有一个议程”。“这个议程根本就没准备好。” 

关于关税，特朗普总统上周扩大了钢铁和铝的关税范围，涵盖400多种含有这些金属的消费品，例如摩托车、汽车零部件、家具部件和餐具。该政策于上周一生效，且不排除已在运输途中的商品。 

近期其他关税新闻方面，特朗普于8月13日将与中国的关税休战协议延长90天至11月。8月6日，特朗普宣布将对美国从印度进口的商品征收的关税从目前的25%翻倍至50%，原因是印度购买了俄罗斯石油。据彭博经济研究公司称，如果关税按宣布的执行，美国平均关税将升至15.2%，高于此前宣布的13.3%，并显著高于关税宣布前的2024年2.3%。

本周市场将关注任何新的关税新闻或结束乌俄战争的进展。周二，7月份非国防资本新订单（不包括飞机和零部件）（资本支出的代理数据）预计将环比增长0.2%。此外，6月份标普CoreLogic综合20房价指数预计将从5月份的同比+2.79%降至同比+2.20%。最后，周二，世界大型企业联合会8月份消费者信心指数预计将下降0.8点至96.4点。周三收盘后，英伟达将公布其季度收益和预期。周四，预计第二季度GDP将上修0.1%至3.1%（环比年化）。此外，预计每周首次申请失业救济人数将减少5,000人至230,000人。周五，预计7月个人支出环比增长0.3%，7月个人收入环比增长0.4%。此外，预计7月核心PCE物价指数（美联储关注的通胀指标）环比增长0.2%，同比增长2.9%。此外，预计8月芝加哥MNI PMI指数将下降0.6%至46.5。最后，预计密歇根大学8月美国消费者信心指数终值将维持不变，为58.6。

联邦基金期货价格预计，在9月16日至17日举行的下次联邦公开市场委员会会议上，美联储降息25个基点的可能性为83%。市场预计，在10月28日至29日举行的下次会议上，美联储再次降息25个基点的可能性为50%。

彭博行业研究显示，财报显示，标普500指数成分股公司第二季度盈利有望同比增长9.1%，远超季前预期的2.8%，创下四年来最高增幅。随着第二季度财报季接近尾声，超过94%的标普500指数成分股公司已公布第二季度盈利，其中约82%的公司盈利超出预期。 

周一海外股市涨跌互现。欧元区斯托克50指数收盘下跌0.81%。中国上证综指创十年新高，收盘上涨1.51%。日本日经225指数收盘上涨0.41%。

利率

9 月 10 年期国债（ZNU5）周一收盘下跌 -5.5 个基点，10 年期国债收益率上涨 +2.5 个基点至 4.279%。9 月国债周一承压，回吐了上周五的部分涨幅。市场担心特朗普总统的关税将推高通胀，这限制了国债的上行空间。此外，在 10 年期盈亏平衡通胀预期率于周一升至 3.5 周高点 2.435% 后，通胀预期上升正在削弱国债价格。此外，由于财政部本周将拍卖 2110 亿美元的国债和浮动利率债券，首先是周二拍卖 690 亿美元的 2 年期国债，因此国债的供应压力为负。 

由于股市疲软，提振了对国债的避险需求，美国国债的跌幅有限。此外，上周五美联储主席鲍威尔表示，就业下行风险正在上升，风险平衡的变化可能需要调整货币政策，因此美国国债也因此上涨。 

欧洲政府债券收益率周一走高。10年期德国国债收益率上涨3.5个基点，至2.757%。由于英国市场因夏季银行假期休市，10年期英国国债周一没有交易。

德国8月IFO商业景气调查上升+0.4至16个月高点89.0，强于预期的+0.2至88.8。

掉期交易显示，欧洲央行在 9 月 11 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 1%。

美国股市波动

周一，在特朗普总统表示将对来自其他国家的家具征收关税（税率尚未确定）后，家具类股出现下跌。RH ( RH ) 和 Wayfair ( W ) 收盘下跌逾 5%。此外，Williams-Sonoma ( WSM ) 收盘下跌逾 2%。 

周一，比特币（ ^BTCUSD ）价格下跌逾4%，跌至六周低点，加密货币相关股票也随之下跌。Strategy（MSTR）、Coinbase Global（COIN）、MARA Holdings（MARA）和Galaxy Digital（GLXY）收盘跌幅均超过2%。

周一，在《每日野兽》报道称美国政府将“在几个月内”将 MRNA 疫苗撤出市场后，新冠疫苗生产商股价应声下跌。Moderna ( MRNA ) 收盘下跌超过 -6%，BioNTech SE ( BNTX ) 收盘下跌超过 -5%，Novavax ( NVAX ) 收盘下跌超过 -4%，辉瑞 ( PFE ) 收盘下跌超过 -2%。

周一芯片股的强势限制了大盘的跌幅。英伟达（NVDA）收盘上涨逾1%，领涨道琼斯工业指数。此外，科林研发（LRCX）和科磊（KLAC）收盘上涨逾1%。此外，亚德诺半导体（ADI）收盘上涨0.91%，恩智浦半导体（NXPI）收盘上涨0.78%。

周一，数据显示澳门8月前17天的博彩收入同比增长11%，带动与澳门业务相关的博彩股走高。永利度假村有限公司（WYNN）收盘上涨逾3%，拉斯维加斯金沙集团（LVS）收盘上涨逾2%。

在同意以 184 亿美元收购 JDE Peet NV 后， Keurig Dr Pepper ( KDP ) 收盘下跌逾 -11%，领跌标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数。 

在伯克希尔哈撒韦公司表示不打算收购铁路公司后，CSX Corp ( CSX ) 收盘下跌逾 5%，联合太平洋铁路 ( UNP ) 收盘下跌逾 2%。

在特朗普政府阻止 Orsted 即将完工的 Revolution 海上风电场建设后，Eversource Energy ( ES ) 收盘下跌逾 -4%，Eversource 对该风电场出售给 Global Infrastructure Partners 负有相关债务。

Axogen ( AXGN ) 收盘下跌逾 -9%，此前 FDA 将该公司 Avance 神经移植生物制品许可申请的审查期限延长三个月至 2025 年 12 月 5 日。 

在美国银行全球研究部将该股评级从中性下调至表现不佳、目标价为 10 美元后，American Eagle Outfitters ( AEO ) 收盘下跌逾 -2%。

摩根大通将Fabrinet ( FN ) 的股票评级从中性上调至增持，该股收盘上涨逾 6%。

Dyne Therapeutics ( DYN ) 收盘上涨逾 3%，此前 Raymond James 将该公司股票评级从跑赢大盘上调至强力买入，目标价定为 35 美元。 

在 UBA 将Venture Global ( VG ) 股票评级从中性上调至买入、目标价定为 18 美元后，该股收盘上涨逾 3%。