亿万富翁抛售亚马逊，投掷了一只他们声称可能飙升13,500%的贝莱德ETF

亿万富翁对冲基金经理正悄然从华尔街最受欢迎的增长故事之一转向与比特币相关的黑石小众工具。这一转变将亚马逊稳定且现金流涌入的力量与市场中一些最激进预测预测中单一交易所交易基金最终可能上涨高达13,500%的投机性赌注进行了对立。我想剖析这些投资组合中实际发生了哪些变化，为什么交易双方的数字都很重要，以及这种上涨空间到底有多现实。

这一举措的核心是一笔简单却戏剧性的交易：卖出亚马逊，买入持有比特币的贝莱德ETF。一方面是华尔街预期盈利将以快速但可理解的速度增长的公司，另一方面则是一个潜在回报依赖于波动性数字资产和长期机构采纳的结构。这些特征的对比让投资者充分了解一些最富有的市场参与者如何看待风险、回报以及未来十年的回报。

为什么亿万富翁对冲基金正在削减亚马逊

故事的第一部分并不是亚马逊突然变成了糟糕的企业，而是一些亿万富翁管理者认为其他地方的风险回报更好。第三季度的报告显示，在此期间，对冲基金亿万富翁菲利普·拉丰特和史蒂文·肖恩菲尔德出售了亚马逊股票并增加了其他头寸，表明他们愿意减少对主导平台公司的敞口。菲利普·拉丰和史蒂文·肖恩菲尔德不是追逐势头的人;他们以集中、研究为重的押注著称，因此当他们对像亚马逊这样的核心品牌放宽时，表明这是有意的重新配置，而非短期交易。

在我看来，对于像亚马逊这样规模的公司，19%的盈利增长轨迹正是长期机构投资者通常看重的类型。它融合了规模、电商和云端的多元化，以及已将行业从零售到流媒体重塑的再投资记录。当亿万富翁管理者放弃这些，转而选择波动更大的资产时，他们实际上是在说，如果他们相信另一工具能带来数个数量级的上涨空间，即使是强力复利也不够。这是一个很高的门槛，也为为什么黑石ETF吸引了他们的关注奠定了基础。

贝莱德比特币ETF与13,500%的主张

本次轮换的核心ETF是iShares比特币信托基金，这是贝莱德旗下的产品，通过受监管的交易所交易结构为投资者提供比特币敞口。对于想要加密货币曝光但不直接与钱包或交易所打交道的对冲基金经理来说，这是一种干净利落的方式，可以将数字资产插入传统投资组合。根据第三季度的报道，两位亿万富翁经理出售了亚马逊，并增持了iShares比特币信托，实际上利用主流ETF通过贝莱德工具表达了对比特币长期发展轨迹的高度信念。

引人注目的不仅是亿万富翁在购买比特币ETF，更在于一些分析师愿意考虑的巨大上涨空间。多位华尔街分析师预计比特币市值最终将达到50万亿美元，如果这些预测属实，其上涨空间将比近期水平超过13,500%。我认为这个数字是理论上的上限，而非基础案例，但它解释了为何单纯跟踪比特币的ETF可以被视为具有风险投资式回报潜力的载体，尤其是与像亚马逊这样成熟的巨头相比。

Tom Lee 的 3000% 比特币论点及其含义

在这一系列乐观观点中，Fundstrat Global Advisors的Tom Lee已成为被引用最多的声音之一。Fundstrat Global Advisors的Tom Lee认为，比特币价格长期来看可能达到3万亿美元，这意味着加密货币本身的上涨空间超过3000%。如果比特币能涨到如此之高，iShares比特币信托基金及类似ETF的净资产价值很可能会同步上涨，从而将今天的配置转化为早期机构买家潜在的变革性胜利。

从我的角度来看，Tom Lee框架有助于解释为什么3000%的情景和13500%的情景可以共存于同一个对话中。较低的数字可以看作是基于采用率提升的更保守但仍然极为乐观的路径，而数字越高则反映比特币在全球财富中占据更大份额的世界。对于亿万富翁对冲基金经理来说，即使只有其中一小部分的上升空间，也能成为将资金从亚马逊等公司重新配置到追踪比特币的贝莱德ETF的合理理由，尤其是当他们认为数字资产日益被主流接受度所缓冲了下行风险。

普通投资者应如何解读亿万富翁转型

看着亿万富翁卖掉亚马逊买入比特币ETF，对个人投资者来说既诱人又具有误导性。一方面，这些管理者拥有大多数人无法获得的研究、风险模型和交易基础设施，他们愿意进入iShares比特币信托，这也表明了对该资产类别的真实信心。另一方面，他们的投资组合能承受比典型退休账户更多的波动性，且一旦论点破裂，他们能迅速调整方向，而这对小规模投资者来说往往难以做到。

对我来说，关键的结论不是所有人都应该抛售亚马逊去追逐潜在的13,500%涨幅，而是市场正进入一个阶段，即使是成熟的成长股也在与高度投机的替代股进行权衡。亚马逊依然拥有可信的19%盈利增长前景，得益于其规模和多元化的收入来源;而与比特币挂钩的贝莱德ETF则呈现出类似彩票般的回报，取决于汤姆·李等分析师提出的数千%上涨空间的情景。理性的回应是将这些亿万富翁的举措视为众多输入中的一个，对自身风险承受能力进行压力测试，并记住，菲利普·拉方特和史蒂文·肖恩菲尔德在数十亿美元基金中的合理方案，可能不适合更小、更保守的投资组合。

还有一个心理层面，我觉得很容易被忽视。当高知名度的经理通过贝莱德ETF轮换进入像比特币这样波动激烈的领域时，可能会让经验较少的投资者产生紧迫感或错失机会的恐惧。然而，同样的披露也表明，当数据不再符合他们的模式时，他们愿意退出像亚马逊这样备受喜爱的名字。这种纪律，而非具体行业，才是亿万富翁作法中最值得效仿的部分。