中国经济学家对债务危机发出严厉警告

一位中国顶级经济学家对过度依赖刺激措施实现短期增长的风险发出警告，包括将债务推至不可持续水平。

为什么重要

随着经济增长放缓和消费者需求低迷，中国政府在新冠疫情后推出重大刺激计划进展缓慢。在房地产危机和高额地方政府债务的压力下，习近平主席强调“高质量发展”和选择性投资，而非广泛刺激。

一些分析人士认为，实际出台的措施过于温和，无法让世界第二大经济体站稳脚跟。

需要了解的事项

青岛银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛主任刘晓书在近期一篇专栏中表示，依赖财政和货币刺激并非实现可持续增长的途径。

刘写道：“短期刺激往往依赖于增加政府借款。”“随着时间推移，这会积累债务，增加财政风险。随着债务增加，更多资金用于支付利息，挤压了社会服务和其他公共支出。”

刘锋警示存在“恶性循环”，债务积累侵蚀投资者信心，推高借贷成本，最终可能引发危机。

他举例日本的“失落的十年”以及希腊等南欧国家，作为刺激和赤字支出未能解决结构性弱点的警示，留下了沉重的债务负担。

刘的言论与更支持赤字的声音形成鲜明对比，比如华东师范大学经济学家连平，他支持提高政府支出以促进国内消费。

中国将其2025年官方赤字比率目标定为占国内生产总值的4%，创下历史新高。“虽然这一数字远高于以往，”廉在公开评论中说，“中国政府的财政状况和债务水平总体上稳定健康。”

大家都在说什么

华东师范大学经济学家连平去年12月在中央经济工作会议上表示，会议上官员们制定了国家经济议程：“虽然这一数字明显高于以往，但考虑到中国政府的财政状况和债务水平总体稳定健康，尤其是中央政府债务占GDP的比率较低，此次增加风险并不会过大。”

接下来会发生什么

惠誉评级预测，今年中国整体政府赤字将升至GDP的8.4%，较2024年的6.5%有所上升，而债务将攀升至GDP的68.5%，对于发展中国家来说属于较高水平。

尽管财政担忧，惠誉将中国2025年增长预测上调至4.7%，理由是刺激和出口。北京设定了今年约5%的增长目标。